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>> 招商证券-安车检测(300572)18H1业绩符合预期,静待遥感与产业整合落地-180709
上传日期:   2018/7/10 大小:   622KB
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评级:   强烈推荐 作者:   董瑞斌
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    上半年公司原有业务依旧强劲,预计18年公司将维持高增长。中期看,随着环检升级与三检合一的推进,19/20年还将维持高增长。长期看,国内汽车检测站密度比起国外还有大的上升空间,将维持长期增长。
    产业链整合空间大。产业链调研显示,目前下游呈现极度分散状态,而检测行业主要成本为地租和人员,品牌连锁经营效应明显。从政府监管,海外经验看后续整合都是大势所趋。公司长期浸润于行业中,优势明显。
    遥感检测市场空间大,值得重点期待。我们预计今年各省遥感检测招标预计将陆续开始。考虑到国家对于环保以及IM体系构建的诉求,预计行业即将进入快速发展通道,公司竞争优势明显,将获得快速增长。
    减持不影响价值,维持“强烈推荐-A”投资评级。公司旗下几块核心业务都处在放量周期,坚定看好公司未来几年发展,预计公司18、19年净利润1.24亿元、2.01亿元,维持“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务竞争加剧。
 
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