年报业绩符合预期，主业加速增长。业绩高增长系机动车检测系统销售增长。我们判断18 年主业增速快于17 年：①2011 年销售新车进入“强检”周期，检测需求增速强劲（2018 检测车辆yoy+20.29%）。②截止17 年末公司预收款项3.55 亿元，yoy+54%（高于16 年末的45%），锁定18 年业绩高增长。同时盈利能力将继续提升：公司拥有的联网监管系统设计能力铸造壁垒，带来检测设备议价能力较强；持续提升生产设备（检测台等）自制率降本增效。
    一季度翻倍增长，折射全年高增长预期。Q1 受春节等因素影响检测站设备采购及遥感监测项目招标推迟(17 年Q1 净利润仅占全年的8.5%)，Q1 逆势增长“淡季不淡”，折射全年高增长预期。
    尾气遥感监测18 年带来业绩高弹性增长。17 年7 月环保部发布《柴油车尾气遥感检测法》带来87 亿元监测设备需求，公司是优质遥感监测供应商，随着招标推进，业绩将高速增长。
    有望打造机动车检测一体化综合服务商。国内17 年机动车检测业务市场约800 亿元，远超设备需求，测算设立检测站ROI 超60%，未来3 年有望保持高水平区间。公司在手现金（货币资金+其它流动资产）7.2 亿元，有望延伸至机动车检测运营领域。
    投资评级与估值：预计18-20 年净利润为1.36、2.13、2.88 亿元(EPS 为2.02、3.17、4.28 元)，对应18 年PE 为45 倍。我们看好公司在机动车检测产业的成长空间，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：遥感检测法落地低于预期，检测站建设低于预期。