>> 招商证券-安车检测(300572)利润符合预期,期待遥感及检测站业务落地-180411
| 上传日期: |
2018/4/11 |
大小: |
638KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
|
| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
董瑞斌,张景财 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
2.公司拟向全体股东每10股转增8股,派息2.5元。 3.公司发布Q1业绩预告,净利润1400万-1550万,同比增106.9%-129.1%,主要原为机动车检测业务以及联网业务表现较好。 评论: 营收利润增速符合预期,未来发展可期。主业高增长还将持续。目前检测站数量依旧较少,从详尽的下游调研得知,目前普通汽车检测站ROIC基本在50%左右,高盈利以及行业的逐步放开,将刺激下游持续扩张。检测设备市场作为检测站行业的上游持续高增长,唯有行业监管加剧或ROIC达到均衡值才能导致行业趋稳。我们判断未来3年还将维持高增长。 预收账款较17Q3增长约300万元,全年增长无忧。公司预收账款来源为合同签订之日起三个工作日内预收30%的货款,开始安排生产或者安排向客户安装现场发货,合同中全部设备运抵客户指定安装现场之日起三个工作日内,公司收取30%的货款,如果按照30%-60%的预收来推算,则公司在手订单为6-12亿元,全年增长无忧。 遥感检测尚未贡献业绩,下半年值得重点期待。由于大部制改革以及人事变动,各省遥感检测招标尚未开始。考虑到国家对于环保以及IM体系构建的诉求,我们预计Q3、Q4行业将进入实质性阶段,2019年以后将开始进入快速发展周期,公司竞争优势明显,将获得快速增长。 维持“强烈推荐-A”投资评级。公司旗下几块核心业务都处在放量周期,坚定看好公司未来几年发展,预计公司18、19年净利润1.24亿元、2.01亿元,维持“强烈推荐-A”投资评级。 风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务出现下滑。
|
|