公司拟参与受让京能集团公开挂牌转让的古北水镇 20%股权，受让成功后将实现成本法并表，提升对古北的控制权。在大股东支持下参与股权受让，进一步表明光大集团对中青旅业务的重视。维持公司盈利预测，2018-2020 年 EPS 为1.02/1.18/1.39 元，对应目前动态估值17倍，维持目标价26.2元，增持评级。
    拟向光大银行贷款进行现金收购。①若仅有中青旅有意向受让，则单独报价；若有两个及以上符合条件的意向受让方，则采用网络竞价、多次报价方式竞价；②本次挂牌转让的 20%古北水镇股权底价为 17亿元，公司拟向光大银行申请贷款，并向控股股东青旅集团申请贷款担保，2018 年一季度公司账上有 9 亿现金和 16.4 亿应收账款，预计整体财务成本可控。
    公司对古北水镇控制权可进一步提升。公司目前合计持有古北水镇约 36%的权益权和 41%的控制权，为古北第一大股东。若此次受让成功，将进一步提升公司对古北水镇的控制力，实现成本法并表。
    古北水镇资产优质，有望长期增厚公司业绩。虽短期可能有数据波动，长期来看，古北水镇正处于收入和盈利能力快速上升的阶段，2017年古北水镇净利润 1.14 亿，同期乌镇净利润 6.72 亿，古北水镇潜力巨大。
    风险提示：本次交易达成存在不确定性，古北水镇业绩波动。