其中，Q2 归母净利润3.2-3.4 亿元，环比减少2 亿元。考虑到哈密工厂甲醇检修20 天费用及LNG 贸易淡季量的减少，公司业绩略超预期。
    LNG、煤炭、甲醇等主营产品量价齐升。上半年，公司国内LNG 销售价格同比约+35%，煤炭同比约+10%，甲醇同比约+16%。主要产品产、销量同比有10%~40%的增长。2018 年，国内气荒格局延续，LNG 进口贸易盈利有保障；煤炭销量在打开川渝市场后保持量价齐升态势；国际油价上涨也有利于甲醇等副产品价格，公司盈利有望保持良好态势。
    新项目陆续投产，高成长性将延续。展望下半年，预计除煤炭销量、LNG贸易量继续同比增长外，公司1000 万吨煤炭分质利用项目于6 月底开始陆续投产，2018 年底LNG 输配站二期项目计划投产（周转能力从65 万吨扩至115 万吨），同时年底铁路有望通车将贡献新的盈利点。当前油价水平下，我们估算项目达产后年利润5 亿元，若考虑兰炭掺混提高公司煤炭售价，则贡献超10 亿；2019 年，铁路和LNG 输配站二期预计将开始贡献增量。
    风险因素：煤炭分质利用项目投产进度低于预期，或二期存在技术风险；煤炭、甲醇、天然气价格低于预期；公司管理层做出其他大型投资的决策；现有项目运行风险；LNG 现货进口成本快速上涨的风险；在建项目计提减值的风险；公司质押比例较高的风险。
    盈利预测及估值。预计公司2018-2020 年归母净利润分别为14.2/32.2/37.6亿元，三年复合增速62.7%，对应EPS 分别为0.21/0.48/0.56 元（维持预测），当前股价对应PE 为19/8/7 倍，维持“买入”评级，目标价6.0 元。