产品价格上涨叠加新项目投产，公司业绩如期爆发。2017 年我国能源行业市场回暖，公司主要产品价格均有不同程度的增长；煤炭销售量明显提升，预计2017 已经开始盈利；公司新增启东LNG 分销转运站项目，恰逢国内气荒，贡献了较大的增长。2017 年，公司天然气、甲醇、煤炭和煤化工副产品销量同比+50.53%、-5.76%、+148.45%和-0.06%，产量同比-0.60%、-6.50%、+82.23%和-0.30%。
    公司基本面迎来拐点，业绩高增长有望持续。国际LNG 市场过剩格局延续，LNG 进口贸易盈利有保障。煤炭及甲醇等在国内经济向好和供给侧改革推动下也有望保持上行趋势，未来公司主营业务在行业高景气周期中料将保持较高的盈利能力。同时公司之前布局的煤炭分质利用项目和铁路项目未来也将带来业绩兑现，加上资本开资减少，公司业绩高增长有望持续。
    各项指标趋于好转，业绩回升令估值重具吸引力。随着公司支出减少，配股融资的完成，及项目盈利贡献释放，财务费用和资产负债率将明显改善。我们测算，公司2017-2019 年归母净利润分别为6.7/13.8/26.7 亿元，三年复合增速70%。当前股价对应的PE 估值分别为38/19/10 倍，估值具备吸引力。
    风险因素：煤炭分质利用项目投产进度低于预期，或二期存在技术风险；煤炭、甲醇、天然气价格低于预期；公司管理层做出其他大型投资的决策；现有项目运行风险；LNG 现货进口价格快速上涨的风险；配股带来稀释，市场反应过度的风险。
    盈利预测及估值。维持预计公司2017-2019 年归母净利润分别为6.7/13.8/26.7 亿元，三年复合增速近70%，对应EPS 为0.13/0.23/0.44元。参考同行业估值，结合公司业绩成长性，按照2018 年30 倍PE，给予6.9 元的目标价，维持“买入”评级。当前业绩预测尚未考虑煤炭分质利用二期、铁路项目预计2019 年投产的贡献，未来有上调空间。