公司销售增速低于龙头房企合计增速，但销售完成率依旧较高
    5 月，行业供给端放量显著，市场环境整体改善，Top 10 房企合计销售同比增长41.6%。与龙头合计增速相比，公司销售额增速（19.5%）相对较低，5 月累计已实现全年销售计划的38.6%，销售完成率在龙头房企中依旧相对较高。
    拿地力度较去年同期加大，补充长三角、中西部库存
    5 月份公司新增项目17 个，合计获取土地规模124.0 万方，规划建面285.4 万方，总地价202.7 亿元，楼面均价7102 元/方。拿地强度来看，5月累计获取土地建面1506.4 万方，占销售面积的95%，较上月抬升1.5 个百分点，较去年同期抬升19.1 个百分点，拿地力度较去年同期及前四个月水平有所加大。
    预计万科18、19 年EPS 分别至3.27、4.03 元，维持“买入”评级。
    公司5 月销售稳步增长，且销售目标完成率依旧保持在较高水平。18年同时需要关注公司新业务的拓展表现，平台化建设进程将会逐步加速。按最新股价计算，对应18 年、19 年PE 估值为8.16x、6.62x。
    风险提示
    融资渠道收紧，融资成本上升，各地区限购政策及累计价格上涨影响。