总体来看，公司 2017 年至 2018 年一季度均实现较快增长，收入增速符合预期。
    省内外零售业务持续开拓，品牌与规模效应提升：公司坚持稳健的拓展策略，发展“ 聚焦两广，全国扩张” 战略，通过并购整合不断推进全国布局。报告期内，在保持省内业务渠道持续下沉的基础上，在广西、河南、江西、 福建、浙江等省级市场的零售业务进一步开拓，2017 年公司新增门店 633 家，截至 2018 年 3 月 31 日共拥有直营门店 3234 家。
    盈利预测：分级分类政策提高客单价，次新店比例奠定增长基础，我们预计公司 2018 年业绩有望加速，我们调整公司盈利预测，预计公司2018-2020 年 EPS 分别为：1.49、1.87、2.38 元，对应 2018 年 4 月 27 日股价 PE 分别为：43.3、34.5、27.1 倍，给予“审慎增持”评级。
    风险提示：门店整合不及预期，外延发展不及预期。