公司一季度业绩快速增长的原因：1.公司推出的分布式、大数据等系列行业软件迎来销售高峰结转，带动相关业务的收入及毛利率实现大幅增长；2.公司在金融、电信及互联网行业赢得的IT 基础设施大单也逐步实现收入确认。2015-2017 年公司Q1 营业收入占全年收入比例分别为16.99%、20.26%和19.68%，Q1 归母净利润占全年归母净利润比例为6.87%、5.31%和6.11%。考虑到公司历年Q1 收入和利润都是相对淡季，然而2018Q1 公司智能服务等业务实现了较好的签约增长，我们认为公司2018 年业绩将呈现良好发展势头。
    与京东金融达成战略合作，金融科技持续发力。2018 年3 月，公司在深交所互动易平台表示已与京东金融达成了战略合作，首创“IaaS+SaaS+FaaS”金融科技服务模式，共同面向中小银行推出先进的金融科技服务。双方以融信云为载体，向中小银行提供系统托管、网络金融业务输出、产品创新等服务，助力中小银行连接用户，拓展场景，强化风控，高效运营，全面解决中小银行互联网化转型的痛点，“极速”开启网络金融业务。金融科技作为公司的重要战略业务，优势明显，在今年一季度支撑公司业务收入和毛利率获得快速增长。今年一季度，公司承建的中原银行、吉林亿联银行、香港创兴银行、宜宾商行等核心业务系统项目，兴业银行、陕西信合、中关村银行、上海银行等企业服务总线ESB 产品销售与实施项目，以及华瑞银行、三湘银行的互联网开放平台等项目均贡献了较好的收入。未来，公司将整合公司在金融行业的深厚积累和内外部资源，将银行、证券、保险等客户端资源与互联网C 端、农业等行业 B 端需求进行匹配，实现进一步的服务创新。
    盈利预测与投资建议。一季度业绩实现快速增长，金融科技业务不断发力，同时智能运维、量子通信、智慧农业等业务持续推进。我们预计公司2018-2020 年EPS 为0.4/0.5/0.6 元，参考可比公司及当前行业估值水平给予18 年45 倍PE，6 个月目标价18 元，维持“增持”评级。
    风险提示。金融科技业务推进不及预期；行业应用低于预期；业务整合力度不及预期。