评论：
    整体经营稳健，战略转型成效显著，盈利能力获提升。报告期内公司营业收入增长实现预期，经营规模稳步发展，整体毛利率同比提升 1.26 个百分点，达到 20.79%。智能运维及金融软件拉动业务毛利率获提升。收入结构中高毛利业务占比同比提升 1.65 个百分点。基本每股收益 0.31 元/股，同比增长19.11%。
    融信云+京东金融，战略携手助推中小银行互联网转型升级，共建金融科技新生态。公司大力发展 Fintech 相关业务，推出业界领先的分布式银行核心系统等产品，实现销售高峰。融信云新签 29 家银行，平台客户累计超过 300家银行。预计到 2020 年中国银行业 IT 解决方案市场将达到 600 亿规模，年复合增长率超过 20%。公司在中国银行业核心业务、渠道管理解决方案市场积淀深厚，具有高度纵深的银行信息化服务能力，与京东金融海量、多维、动态的大数据，数字化、全场景化服务能力相结合，有利于打开中小银行互联网转型升级的广阔市场。
    智能运维业务向云化、平台化和智能化快速发展，深耕金融、电信、政企等行业，开拓军工及航天领域新业务。公司一体化智能运维服务平台“锐行支付宝”服务的行业大客户超过 1000 家，报告期内新增智能运维项目 1528 个，收入同比增长 16.31%。智能运维业务积极由产品化向平台化转型，将传统外包业务变成基于云平台的外包托管业务，利于规模扩张，未来增速可期。
    紧跟国家战略方向，量子通信业务获得全面发展，中标“武合干线”项目。报告期内公司加大量子通信业务投入力度，参与天津量子通信产业基地的投资建设，“京沪干线”顺利通过国家验收，新中标量子保密通信“武合干线”项目，承建国家第二条量子保密通信干线工程，一期总投资 1.5 亿元。
    响应农村信息化政策，重点布局智慧农业，联手华为云开展体系化合作。凭借确权市场优势，大力发展“两区划定”业务，成为新的增长点。农业大数据，承建国家级农村土地确权数据集成建库项目；“三农大数据指挥舱”在陕西杨凌示范落地，单品大数据在多地合作推广。合作华为构建攀枝花芒果单品大数据，提高农村信息化服务能力。预计“十三五”期末智慧农业市场规模将达到 1.2 万亿元，复合年增长率超过 50%，空间广阔。
    风险提示：现有产品及服务市场竞争加剧。
    盈利预测：综合考虑 “IT+”产业融合新战略带来多维业务增长点，高毛利业务比例将进一步提高，重点布局领域市场空间广阔，预计未来三年业绩复合增速在 10%-15%，毛利率小幅稳定上涨，预测 2018～20 年 EPS 分别为0.37/0.42/0.50 元，对应 PE 为 42/37/32。首次覆盖给予“增持”评级。