恒鸿达科技主要服务于电信运营商的营销渠道建设及运营，以营销渠道信息化建设及相关服务为核心业务，业绩承诺17 年不低于4150 万，17-18 年合计不低于9025 万元，17-19 年合计不低于1.46 亿元，17-20 年合计不低于2.1 亿元。
    恒鸿达科技基本情况。面对当前 5G 的商用化过程中，新运营模式需要渠道商对内部IT 平台系统进行整合提效，恒鸿达长期专注于渠道信息化业务，以“软件平台+硬件终端+运营服务”为业务发展模式，与中国移动、中国联通等通信运营商保持了长期稳定的合作关系。同时，恒鸿达利用农商宝及后台管理系统等金融终端产品，打开农村金融市场，在“普惠金融”助力下，发展前景广阔。未来恒鸿达期望进入电力等更多公共服务领域，凭借“身份认证、业务受理、移动结算”等服务优势， 为更多行业用户提供专业的一站式营销管理服务。恒鸿达16/17Q1-Q3 营收分别为1.36 亿元、0.63 亿元，归母净利润分别为0.35 亿元、0.17 亿元。
    “IT+行业”打造产业融合新业态。神州信息作为国内领先的整合 IT 服务商，主要为金融、政企、电信、农业及制造等行业提供技术服务、农业信息化、应用软件开发、金融专用设备及集成解决方案等IT 服务。今年，公司确立以云计算、大数据、量子通信技术为基础，以 “IT+”理念为方向，加快产业融合创新的战略布局，推动云服务、智能运维、农业信息化、量子通信和大数据应用领域发展。通过本次收购恒鸿达，利用其在渠道信息化建设解决方案的丰富经验，深入拓展信息化驱动的行业服务，进一步完善公司 IT 技术服务业务的产品线。
    多方面发挥协同效应。恒鸿达“软件+硬件+运营服务”的营销平台模式，与神州信息“IT+”产业融合新业态相结合，丰富企业IT 服务内容，为平台企业提供一站式营销管理服务。公司农业IT 服务板块作为行业龙头，可与恒鸿达的农村金融营销服务体系有效对接，其中 ATM 产品与农商宝在功能上存在一定差异，可实现客户群体的互补。神州信息融信云已累计服务近300 家各类金融机构，特别是村镇银行。恒鸿达的农村金融营销服务体系，将直接帮助公司金融云平台客户提高农村金融的末梢网络覆盖率，提高公司金融云平台的服务能力和价值，促成公司金融和农业两大核心业务板块的紧密对接和协同。
    盈利预测与投资建议。业绩稳定增长，新型IT服务不断落地，通过本次收购实现产业链的延伸，增加企业盈利点。暂不考虑恒鸿达的收购以及增发股份，我们预计公司2017-2019年EPS为0.33/0.41/0.51元，给予17年60倍，6个月目标价19.8元，维持"增持"评级。
    风险提示。业绩承诺无法实现、行业应用低于预期。