从三方面来看，公司将恢复增长，1）湖南省中小学生入学人口稳中有升；2）公司发行渠道下沉至所有学校内；3）教材定价权下放，减少成本上涨的负面影响。 
    新业态持续发展，探索全产业链盈利模式  
    公司由传统主业拓展而来的新业态持续发展，公司新业态拥有民营出版龙头企业博集天卷、影视公司博集影业、数字教育公司天闻数媒。 
    首次覆盖给予中南传媒「增持」的投资评级  
    我们预估公司2017年、2018年以及2019年营业收入分别为103.8、105.3以及112.6亿元，同比增速分别为-6.5%、1.5%以及6.9%，净利润分别为15.4、16.9以及18.7亿元，EPS分别为0.86、0.94以及1.04元/股，对应PE分别为15.0、13.7、12.4倍。 
    首次覆盖给予中南传媒「增持」的投资评级，基于 
    1、公司为出版业第一梯队，人口红利及渠道下沉将帮助公司将逐渐恢复增长； 
    2、公司依托现有优势逐步打造新业态，为持续增长提供有力支持； 
    3、公司现金流充沛、经营稳定、管理效率高，每年大量现金分红，预计2017年股息率将达到3.26%，参考当前十年期国债收益率3.75%，对稳健风格的投资者极具吸引力。 
    风险提示：公司股利支付率低于预期；政策风险；系统性风险。