公司拟每10股派发现金红利2元（含税）。
    国内业务增长迅速，解决方案转型成效继续显现，预计毛利率将会继续提升：在平安城市、智慧城市及各行业大项目的推进下，公司国内部分的营收同比大幅增长46%；海外业务在公司积极的渠道建设下，同比也有35%的增长。公司解决方案转型成效继续显现，解决方案业务营收同比增长49%，营收占比已达到52%，幷且解决方案业务毛利率为43.2%，高于产品销售业务37.2%的毛利率，我们预计随着公司解决方案转型的继续深化，公司的综合毛利率预计将会继续提升。综合来看，公司2017年综合毛利率为38.2%，同比增长0.5个百分点。由于公司销售费用增加以及研发支出增加，公司期间费用率为同比增加0.5个百分点至26.0%。
    未来成长仍值得期待：1.公司近两年不断延展和升级业务模式，从产品销售转型为视频监控解决方案提供商，幷在此基础上继续深化转型为城市智能化综合解决方案提供商，我们认为随着平安城市、智慧城市包括PPP项目的不断落地，公司的转型成果将会继续显现；2.公司坚定执行国际化战略，我们认为在海外安防需求提升的背景下，随着公司海外分支机构的不断壮大，渠道和品牌的建设不断完善，公司海外市场的营收规模将会继续扩大，幷且随着公司自有品牌占比不断增加，解决方案模式在海外的推广应用，海外业务的毛利率预计将会继续得到提升；3. 公司已在AI智能安防、安保运营、民用安防、机器视觉、云服务、新能源汽车等未来发展前景广阔的领域进行了布局，我们认为公司凭借领先的布局，强大的研发能力，广阔的渠道以及规模优势将可在安防3.0时代获得更强的竞争优势，公司未来成长值得期待。
    盈利预期：我们预计公司2018年、2019年分别实现净利润30.6亿元和38.2亿元，YoY分别增长28.5%和24.9%；EPS分别为1.05元和1.32元，对应P/E分别为29倍和25倍。目前估值合理，我们维持“买入”的投资建议。