2、分项目看，17 年解决方案实现营收98.36 亿元，同比增长52.2%；产品类实现营收75.93 亿元，同比增长37.1%。受益于市场景气度持续上升，国内市场解决方案继续快速推进，城市级和行业级项目不断落地，公司解决方案业务占比持续提高。
    3、分地区看，17 年国内市场实现营收120.37 亿元，同比增长45.5%；海外市场实现营收68.07 亿元，同比增长34.64%。国内经济形势稳中向好，雪亮工程+解决方案带动国内市场营收快速增长的同时盈利能力提升。海外市场17 年公司分支机构达到42 个，通过本土化团队进一步贴近客户，同时推进海外市场解决方案的占比。
    4、17 年公司财务指标改善：1）17 年产品毛利率38.23%，同比提高0.52个百分点；2）应收账款周转率、存货周转率等均好转；3）经营性活动产生的现金流净额9.14 亿元，现金流持续优化。
    5、17 年公司研发投入17.89 亿元，同比增长25.55%，占营收比重9.49%。公司以视频技术为核心，在人工智能、视频云、芯片设计等平台领域重点投入，提供软硬件一体的解决方案，将充分受益于AI 技术推动下安防产业市场的拓张。另外机器视觉、视频会议系统、专业无人机、智慧消防以及机器人等新兴领域业务，也将成为公司未来的业务增长点。
    6、预计公司2018-20 年EPS 分别为1.11/1.50/2.04 元，按最新收盘价对应PE 分别为25.5/18.9/13.9 倍，考虑到“雪亮工程”+AI 产品渗透率提升带动公司保持稳定快速的发展，继续推荐！
    风险提示：技术更新换代风险；AI 技术渗透不及预期风险；行业景气度下行风险；产品信息安全风险。