我们认为此次增持兼具价值及战略意义，预估17-19 年公司eps 分别为1.13/1.29/1.96 元，对应18 年12.9X 估值。
    评论：
    1、 二股东一汽富晟举牌，价值与战略兼具
    公司二股东一汽富晟近日通过二级市场增持股份，持股比例由4.85%提升至5.16%。公司股价近期调整较大，我们给予17 年偏保守盈利预测，预测公司业绩在4.8-5 亿区间，对应17 年估值亦仅为14.3X，价值首选；同时，一汽集团在新五年规划将富维定位在资本市场试水平台的位置，中性化战略明确，股权结构有望进一步优化，此次一汽富晟举牌是公司中性化战略的一个起点。
    之前股价调整主要系市场对于年报的担心，市场预期已至最悲观。但大众大周期的长逻辑通顺，公司各项战略变化清晰，此位置具备业绩边际和长期空间。
    2、核心逻辑：大众周期弹性最大品种，估值安全边际高
    推荐逻辑一：大众迎来2000 年以来的最强SUV 周期。
    大众在国内轿车市场占据27.5%份额，但SUV 市场仅5.6%，未来三年，一汽大众共推出5 款全新SUV，同时17-18 亦是奥迪、大众六年一换代的换代大年。
    推荐逻辑二： 公司70%盈利来自一汽大众，未来伴随大众四地建厂。
    一汽大众计划于18、19 年推出5 款SUV 新车型，分布青岛、天津、佛山、成都四大基地，126 万产能扩张为车企之最。公司作为一汽大众核心零部件平台，为大众、奥迪车型配套车轮、车灯、保险杠、座椅等核心内外饰件，70%收入来自一汽大众，将显著受益于大众周期迎来高速增长。
    推荐逻辑三：预计18-20 年一汽大众销量同比增长+15%/+35%/+18%，富维弹性高于整车。
    主机厂周期对零部件的弹性来源于“量升价提”，享受下游销量增速同时，内外饰每年年降3-5%，新车上市第一年无疑是盈利结构最优之年。综合两方面因素，我们预计公司17-19 年eps 分别为1.13/1.29/1.96 元，对应18 年12.9X 估值。
    风险提示：大众新周期推进不及预期