公司同时公告：仍有其他重大战略合作协议事项需进一步商讨，自 2018 年 2 月 5 日（星期一）开市起继续停牌,预计停牌时间为十个交易日。对此我们点评如下：评论：
    卡位门店、会员、供应链、物流资源，携手腾讯为发展必然
    卡位门店、会员、供应链、物流资源，积极探索新零售。步步高商业连锁是覆盖我国中部、西南区域的多业态商业龙头，业态涵盖购物中心、百货、超市、电商、快消品B2B 等业务；步步高集团业务涵盖商业地产、便利店等业务。截至2017 年末，公司在湖南、江西、四川、重庆、广西、云南6 省市拥有各业态门店320 家，其中超市业态门店264 家、购物中心及百货业态门店56 家。
    公司拥有区域内成熟的快消品供应链体系，同时涵盖KA 零售和大流通渠道。仓储物流方面，公司在湖南拥有20 余万平米仓储面积；其中湘潭物流中心自有土地面积60 余万平米，建筑面积15 万平米，包括常温库6.44 万平米、家电库1.2 万平米、低温库2.4 万平米、中央厨房（加工中心）5.16 万平米；另在长沙、江西、四川、重庆、广西等地有物流分仓。
    公司于2014 年开始积极进行“互联网+”、“O+O”探索，自主电商品牌“云猴”业务涵盖跨境电商、生鲜电商、到家业务等；2017 年，公司创新业态鲜食演义在长沙梅溪湖步步高生活广场等门店陆续开业，积极探索“超市+餐饮”、“线上+线下”新模式。作为积极探索转型的商企先锋，公司在“互联网+”、“金融+”、“餐饮+”等方面积累了丰富的经验。
    腾讯、阿里差异化赋能，携手腾讯为发展必然。阿里生态及流量具有强烈电商属性，布局线下起点较早（2014 年3 月，首次布局银泰商业），截至目前战略布局已覆盖百货、超市、电器连锁领域的龙头企业。同时，阿里内部已通过盒马鲜生、易果网等进行新零售实践。投资力度方面：阿里对线下商企的投资比例较高或进行私有化，长期看其新零售实践会深度介入运营管理，进行颠覆式改造。
    腾讯生态具有强烈社交属性，其新零售布局较晚，但推进较快。自2017 年末腾讯公布入股永辉及旗下云创以来，已公布对家乐福、万达商业、海澜之家、步步高的投资或战略合作，领域涵盖超市（含综合业态）、商业地产、服装品牌/连锁，预计未来将继续拓展投资领域至百货、购物中心、专业连锁（如电器、美妆等）、快消品品牌（如乳业、软饮、酒类、食品等）等。腾讯零售基因相对较弱，其商业模式较阿里更轻资产化；同时，腾讯缺少实体运营团队与经验，其新零售实践将以参股为主要方向，运营以引流、赋能、去中心化为主。
    步步高卡位实体禀赋资源，董监高人员年富力强，在消费升级、格局优化、实体复苏的大背景下，公司处于新一轮扩张期。相比让渡经营权进行颠覆式改造，公司更适合借助互联网龙头的力量进行因地制宜的改造。相比阿里，腾讯更适合步步高。
    战略合作或深化为战略投资，协议转让、增资均为潜在方向
    公司创始人王填持有步步高集团69.96%股份，集团持有上市公司36.99%；王填一致行动人张海霞持有上市公司9.01%股份，合计持股46.00%；另公司2017年员工持股计划持有上市公司1.69%股份，持股成本15.01元/股。
    较高的创始人持股比例为引入互联网龙头战略入股提供了良好条件，协议转让、增资均为潜在方向；而以股权为基础的合作必将更加深入。鉴于公司上一次融资时点在2016年12月，在融资新政下，再次融资的时间窗口料将在2018年5月打开。
    精准化、智能化、场景化为目标，降本提效为本质
    双方战略合作的主要内容为：
    1. 探索"智慧零售"新价值链。重塑价值链，推动进销差价为核心的传统模式向顾客全生命周期的新模式转型。
    2. 构建新能力。将腾讯全线互联网产品尤其是线上社交平台与步步高线下多消费场景相结合，提供完善的数字化消费体验，实现新价值创造与盈利模式转型。
    3. 构筑"数字化"新运营体系。数字化顾客、数字化商品、数字化运营。顾客层面，提供以人为本、千人千面的个性化内容与服务，向顾客全生命周期管理迈进。商品层面，基于腾讯先进的云计算与AI能力，进一步升级品类优化与库存优化方案，供应链互联网化。运营层面，发展以数据与算法为依据的科学决策体系，最终实现企业全数字化运营。
    我们认为，无论是阿里还是腾讯，无论是百货、超市，还是专业连锁，其新零售（智慧零售）实践殊途同归，核心在于通过互联网、云计算、AI等新技术