温氏在开展养猪业务之初即认识到了育种的重要性，公司1997 年开始养猪，1998年即开始育种，是国内最早开展专业育种工作的企业之一。公司长期与华南农大、中国农大开展产学研合作，打造了一支优秀的专家团队，截至2016 年公司育种专家团队拥有博士7 人、硕士21 人、学士108 人。
    丰富的种质资源和领先的育种技术共同打造优秀品系。种质资源方面，公司评鉴了4 个品种的18 个种群、223 个家系的1.5 万头种猪体个体，拥有6 大品种12 大品系的种猪，建立了冻精、细胞系等种质资源保存技术和大型瘦肉猪种质资源库；育种技术方面，公司创立了一套国内领先、世界先进的育种技术体系，其中全基因组选择、体细胞克隆和大数据遗传评估技术行业首创或领先；品系方面，在三系配套为主流的背景下，公司创建四系配套和五系配套系，肉猪综合生产性能行业领先。
    种猪存栏及产量行业第一，种猪公司已实现全国布局，充足的种猪数量和完善的布局为商品猪规模扩张提供保障。2016 年9 月公司核心群母猪和纯种扩繁群母猪总存栏量为1.77 万头，可配套生产3500 万头商品肉猪，2017 年年中核心群和纯种扩繁群母猪存栏量进一步扩张至2.8万头，公司年产各类种猪约100 万头，约占全国种猪总量的6%，种猪产量处于行业绝对领先地位（国内其他种猪公司年种猪产量均在10 万头以下）。同时，温氏种猪公司目前已经基本实现了全国范围内的覆盖。
    种猪优势为公司商品肉猪的低成本奠定了基础。公司2016 年商品肉猪头均营业成本为1283.04 元/头，较行业平均生猪养殖成本1929.05 元/头领先优势明显。温氏在育种方面的优势使得其繁殖性能和生产性能表现优异，温氏母猪PSY 约为24，而行业约为19，此外商品肉猪料肉比也在行业中处于低位，种猪优势是温氏商品肉猪成本低的核心原因。
    2018 年公司基本面向上，预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.31、1.55 和2.06 元，对应PE 分别为21、17、13 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：1. 猪价、鸡价下跌风险；
               2. 公司出栏量不达预期风险。