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>> 广发证券-温氏股份(300498)首期限制性股票计划推出,激励机制更完善-180118
上传日期:   2018/1/18 大小:   625KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   王乾,钱浩
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另外,解锁条件亦包括个人的业绩考核。公司推出限制性股票激励计划,覆盖面较为广泛,进一步完善公司激励机制,激发公司活力。
    肉猪销售量增长逐步加速,农牧航母稳步前行
    根据激励计划预案,若要达到解锁条件,2018-2020 年公司的肉猪销售量须分别不低于2132、2475、2951 万头,对应同比增速分别为12%、16.1%、19.2%,出栏增速逐年提升。解锁条件涉及的同行业对标上市公司包括:肉猪行业的牧原股份、雏鹰农牧和正邦科技;肉鸡行业的圣农发展、仙坛股份和民和股份。
    季节性涨价有望延续,关注通胀预期升温
    据搜猪网,目前全国瘦肉型生猪出栏均价约15 元/公斤。随着春节前消费旺季来临,预计猪价仍有上行空间,建议关注通胀预期升温。
    投资建议:预计18-19 年EPS 分别为1.4/1.48 元,“买入”评级
    公司肉鸡业务继续享受行业景气,生猪出栏增速有望提升,预计2018-19 年EPS 分别为1.4/1.48 元,按最新收盘价计算对应PE 分别为19/18 倍,维持“买入”评级。
    风险提示:畜禽价格波动风险:畜禽价格波动将会对公司的盈利能力带来直接影响;出栏增长量不达预期的风险;疫病风险;食品安全等
 
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