海外并购进一步增强公司供应链体系整合效果
    M.U.S.T.公司的工厂设在越南，当地有着丰富的原材料资源，劳动力成本、土地成本以及能源成本均具有显著优势。Rowe 公司专注定制沙发业务，其制造运营成本优势明显。本次收购完成后有利于公司优化全球生产能力的配置，推进不同品类间生产运营协同，增强供应链整合效果。
    多品牌战略不断完善，并填补中高端定制沙发业务空白
    M.U.S.T.公司与Rowe 公司均为高端家具行业知名企业，海外并购有利于公司实现多品牌、多渠道和一体化的国际综合家居消费品公司的战略目标。其中Rowe 公司旗下拥有美国定制沙发高端品牌Robin Bruce，收购完成后有望填补公司中高端定制沙发业务的市场空白，形成品类互补。
    盈利预测与投资建议
    看好公司整合供应链体系，完善多品牌+互联网战略，实现线上线下全面融通，借助互联网优势全面升级。基于公司旗下不同品牌门店数量增长以及A.R.T.品牌通过加盟模式实现市场拓展快速放量。预计公司17-19 年归母净利润分别为4.0、5.0、6.5 亿元，当前股价对应2017 年26.5xPE，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    经济增速下滑导致家具消费不及预期；家具行业竞争加剧影响产品毛利率；公司供应链改善不及预期，定制家具业务落地速度不及预期。