点评：
    Q3 单季度亏损有所收窄。三季度单季亏损额为0.65 亿元，相较于二季度亏损有较大改善。受到父母代存栏量下降和引种收缩的影响，父母代和商品代鸡苗价格从底部回升，与Q2 相比，Q3 价格分别上涨19%和121%。
    祖代逐步达产，龙头地位进一步巩固。公司去年跟哈伯德签订协议，从后者引进曾祖代种群，三季度开始逐步有祖代产能释放，我们预期今年年内将生产祖代种鸡20 万套左右。截至9 月底，全国引种和更新的祖代种鸡45 万套，益生占比26%。在四季度引种量很少和公司祖代产能释放的背景下，预计公司市占率将得到提升，公司龙头地位进一步巩固。
    禽价阶段性反弹，持续性尚待需求复苏。三季度由父母代存栏量推动禽价上涨，但受环保督查影响出现下降，我们认为环保因素对于白羽鸡养殖将会持续存在，但相比其他养殖行业影响要小一些。另外，当前消费端依然比较低迷，对禽价的恢复有一定制约。
    风险提示：
    引种存在较大不确定性；强制换羽可能破坏供需关系；发生疫情会冲击消费需求