3 季度盈利继续保持高水平，财务状况良好
    受益于下游家具制造业需求复苏，公司盈利继续保持高水平。公司Q3 单季度营业收入22,142 万元，同比增长42.8%，归属于母公司股东的净利润7,087 万元，同比增长26.1%。前三季度毛利率39.02%，基本保持稳定；期间费用率5.52%，较去年同期减少2.36 个百分点。前三季度经营活动现金流量净额为19,109 万元，与净利润水平相匹配，保持较为充沛现金流。截止3 季度，公司资产负债率仅为10.35%，财务状况总体保持良好状态
    行业维持高景气，公司产品渗透及新品开发如期推进
    公司提供多系列数控板式家具机械设备和成套自动化生产线解决方案，产品主要应用于板式家具行业如套房家具、衣柜、橱柜、等的生产和制造。定制家具行业的快速发展，拉动了中高端数控加工设备的需求。公司注重新产品研发，目前国内板式家具设备高端品牌主要依赖于进口品牌，经过多年立足于产品开发，逐渐形成产品梯队。除了主打产品封边机外，公司的CNC、数控钻等新产品目前已开始逐步放量，品牌影响力和市场占有率稳步提升。
    投资建议：预计公司2017-2019 年营业收入为8.01/10.92/14.39 亿元，EPS分别为1.85/2.42/3.15 元/股，按最新收盘价计算对应的PE 是37x/28x/22x。公司是国内板式家具机械领域的龙头企业，我们继续维持“买入”评级。
    风险提示：家具制造业投资下滑；行业竞争加剧；新产品放量不达预期；股权激励产生的费用摊销。