公司公告称，封边机实现营收2.20 亿元，同比增长52.79%；裁板锯实现营收0.92 亿元，同比增长78.10%。产品销往国内各大家具厂商，并远销美国及东南亚、南美洲等40 多个国家和地区，2017H1国内和海外分别实现营收3.15 亿元和0.90 亿元，其中海外营收占比达22.11%，同比增长61.67%，毛利率也较国内高，为40.89%。国内外重要市场的建立助力公司实现营收利润双丰收。2017Q1 公司实现营收1.89 亿元，同比增长83.28%；归母净利润0.54 亿元，同比增长153.22%；2017Q2 公司实现营收2.16 亿元，同比增长61.19%；归母净利润0.69 亿元，同比增长60.47%。2017 年前3 季度归母净利润有望达2 亿元。
    ■短期受益于房地产复苏，长期定制家具带来广阔市场空间：房地产行业从2015 年开始复苏，而家具行业发展一般滞后房地产行业1 年左右。受益于房地产销售的业绩增长，家具产品市场需求规模逐渐扩大。此外，定制家具具有空间利用率高、个性化强、整体美观的特点，是消费升级的必然产物。目前国内定制家具的渗透率在不到30%，远低于欧美国家70%以上的渗透率，长期来看市场空间广阔。据安信轻工团队报告中给出的数据，定制家具四大品类橱柜/衣柜/客厅柜体/木门等合计客单价约6-7 万元，对应市场规模约4000-5000 亿元。定制家具行业的快速发展，拉动了中高端数控加工设备的需求，据公司公告称，数控钻实现营收0.50 亿元，同比增长155.84%；加工中心实现营收0.23 亿元，同比增长174.20%。
    ■注重创新研发，多重优势奠定行业龙头地位：公司坚持通过技术创新不断优化产品品质，加快产品更新速度，优化产品结构，数控产品种类不断丰富。据公司公告称，2017H!研发投入0.13 亿元，占当期营收的3.1%。公司的主营产品封边机市占率高达60%，处于行业龙头地位。并积极向多元化木工机械拓展，未来将以现有产品自动化、智能化、信息化为切入点，扎实推进现有产品提质工作并进行配置升级。公司在研发、生产、销售方面均有突出的竞争力，结合公司上市后，在产能、品牌、供应链等诸多方面具有优势，公司国内市场占有率将有望进一步提高。
    ■投资建议：预计公司2017-2019 年的净利润分别为2.35/3.26/4.40 亿，EPS 分别为1.74/2.41/3.26 元，分别对应PE 为32/23/17 倍；随着高端定制化家具市场的不断拓展，进口替代趋势不断增强，公司作为板式家具装备龙头企业，有望率先受益。继续给予公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价为70 元。
    ■风险提示：行业竞争加剧，研发及市场推广不达预期。