公司一季报时给出的上半年净利润预测为0.93-1.20 亿元。此次业绩略超预测上限，基本符合市场预期。对此我们点评如下：
    评论：
    各产品线快速发展，产品结构更加均衡。2017H1，封边机/裁板锯/数控钻/加工中心实现收入2.2/0.92/0.50/0.23 亿元，同比增长52.8%/78.1%/155.8%/174.2%。随着新的数控产品推向市场，公司产品结构更加均衡，封边机占收入比重54.1%，同比下降6.4pcts。预计未来新产品占比有进一步上升的空间。在销售区域上，国内市场/国外市场分别实现收入3.2/0.89 亿元，同比增长73.8%/61.7%，国内国外市场齐头并进。此外，公司预计2017 年前三季度有望实现净利润1.7-2.0 亿元，同比增长41.6%-66.6%，增速较半年报有所下滑主要是受去年同期高基数的影响。
    毛利率持平，费用率优化，负债率降低，公司整体财务状况优异。（1）盈利能力：公司17H1 毛利率/净利率分别为39.2%/30.3%，同比-0.3/+3.3pcts。净利率的提升主要得益于有效控制了管理费用，17H1 管理费用率为4.2%，同比-3.1pcts。（2）盈利质量：公司经营活动现金流净额1.5 亿元，高于当期净利润1.2 亿元，体现了良好的盈利质量。（3）资产结构：目前公司资产负债率11.7%，同比-5.4pcts，处于历史最低水平。公司在手现金和其他流动资产（主要为使用闲置资金购买的理财产品）共6.1 亿元，同时还有“划分为持有待售的资产”0.8 亿元，这主要是已经协议转让但尚未过户的闲置房产。整体来看，公司目前现金流非常充沛。
    下游高景气+产品升级+进口替代，三大趋势下，预计公司业绩高成长态势将延续。（1）新增需求：下游高景气。预计家具行业“十三五”保持9%-10%增速，家具企业扩产将拉动家具机械需求；（2）更新需求：产品升级。家具机械技术发展路径为“半自动-自动-智能”。人力成本上升促使中小家具企业用自动设备取代半自动+人工的生产模式。定制家具兴起促使大型企业采购更柔性和智能的设备；（3）份额提升：进口替代。家具机械净出口额从2010年的-1.5 亿美元提升至2015 年的8.8 亿美元。在中端市场，国内企业竞争优势明显。在高端市场，进口替代趋势也已显现。在此三大趋势下，预计到2020 年国内家具机械行业将达到300 亿元规模，CAGR 约20%。弘亚数控作为国内家具机械龙头，有望深度受益此轮行业发展趋势，目前公司市占率仅5%，成长空间广阔。
    风险因素：下游家具行业发展低于预期；行业竞争激烈挤压公司盈利空间。
    投资建议：受益于下游景气拉动的新增需求、产品更新换代需求、进口替代大趋势，公司维持了16H2 以来的业绩高成长态势。公司股权激励计划已经落地，有望促进其在良好的行业环境中取得更高业绩成长。公司作为国内家具机械龙头企业，在产品性能、产品性价比、研发投入等方面建立了强大竞争优势。维持2017/2018/2019 年净利润预测2.4/3.3/4.3 亿元，对应EPS1.83/2.51/3.21 元，对应55.71 元收盘价PE 估值为31/22/17 倍。公司业绩3 年CAGR 预计为40.2%，参考行业估值水平及公司行业地位，建议给予公司2017 年业绩40倍PE 估值，对应目标价73.11 元，维持“买入”评级。