同时，公司发布全年业绩预览为19.2 亿-22.1 亿，同比增0%-15%，其中Q4 单季度业绩区间为3.6 亿-6.5 亿元。
    评论：
    1、Q3 PX 压力较大，Q4 中金石化检修存在一定影响
    前三季度两桶油PX 产出较高以及进口快速增长是PX 供给压力较大、社会库存高企的主要原因。我们认为两桶油PX 产出较高是汽油消费增长乏力、地炼成品油挤压市场等因素的综合反映。从我们监测的PX 月度生产情况来看，今年上半年尤其是1-5 月的产量同比增长非常明显，但供给剩余量从6 月开始基本为正，与之对应的是社会库存水平逐渐高企。今年1-9 月PX 总进口量达1045.6 万吨，同比增长12.8%，尤其是9 月单月进口量接近150 万吨，创历史新高，我们认为这是国内厂家受中金石化检修影响加大进口备货力度的反应。
    公司净利润口径含衍生品投资收益，按扣非后净利润看，Q3 单季为3.13 亿元，环比Q2 明显下降。与我们监测的PX-石脑油价差趋势基本一致。中金石化装置自9 月下旬以来陆续停车，进行消缺优化，保证装置安全长周期运行，检修周期预计40-50 天，可能在11 月中旬开始陆续重启，Q4 芳烃板块盈利将受到影响。
    2、PTA 表现超预期，盘面加工费大幅回暖，走势符合我们半年报预计
    进入Q2 后，由于市场需求没有及时跟上，PTA 盘面加工费开始承压。我们监测的PTA 盘面加工费由Q1 的平均475 元下降至Q2 的349 元。在这样的加工费环境下，国内厂家无一例外的遭遇较大的盈利压力。
    进入Q3 以来，PTA 价格走势跌宕起伏，7 月初在大厂检修以及期货市场走势带动下，现货价格在月初快速拉升，但由于缺乏基本面支撑，后明显回调，但基本站稳5000 元/吨关口；8 月以来市场进入整理回升走势，此间PX 成本变化不大，拉涨主要是环保、飓风、检修以及期货市场变化综合导致；进入9 月以后，在聚酯行业需求旺季因素驱动下，PTA 价格表现坚挺，盘面加工费维持较高水平运行。我们监测的三季度PTA-PX 平均价差（盘面加工费）为750 元/吨左右，较Q2环比翻倍。经过Q2 国内厂家通过装置密集检修等手段主动调节开工率，库存降到了较低水平，这也为Q3 行情的爆发打下了基础，虽然Q3，有效产能开工率逐月提高，但需求依然刚性增长且下游长丝、瓶片利润表现良好，为PTA 基本面提供了支撑，也完全验证了我们在半年报时的判断。
    新增产能方面，2017 年PTA 行业计划新增产能仅有桐昆嘉兴石化的220 万吨项目。然而，对行业供需冲击更大的是几套计划复产的产能，当前蓬威90 万吨已经复产，远东石化140 万吨已经在10 月中旬点火试车，翔鹭石化450 万吨预计在年底将先期启动150 万吨产能，而四川晟达110 万吨产能基本无望年内重启。
    市场对远东石化140 万吨产能点火试车对PTA 市场的影响表示悲观，我们认为Q4 远东石化140 万吨和桐昆220 万吨项目基本确定复（投）产，且存在翔鹭150 万吨潜在复产计划，对今年底和明年初的PTA 市场冲击较为明显。但需要重点说明的是，从媒体披露的详细信息来看，远东石化其他180 万吨产能已经基本没有竞争力，复产无望。此外，公司有意与中国石化方面合作，投资新建220 万吨新产能，而我们预计新建产能实际达产时间至少在2019 年下半年甚至更晚。翔鹭石化后续产能复产进度将大概率由腾龙芳烃复产进度决定，而后者的实际复产依然困难重重。因此，市场短期若能通过调节开工和增加出口等方式吸收新增货源，考虑到聚酯行业5%-6%的刚性需求增速且18年基本没有新投产产能，中期市场消化新增货源基本不成问题。
    3、涤纶长丝复苏明显
    涤纶长丝的产能扩张在2014 年开始有所放缓，全年新增产能约 240 万吨/年，仅为年初计划的一半；2015 年全年新增产能为210 万吨左右，主要来自上年延后的产能释放；2016 年行业新增产能125 万吨左右。预计2017 年涤纶长丝的新增产能在120 万吨左右，进一步减少。需要注意的是2017 年将有部分关停产能的复产，其中包括浙江红剑、龙腾化纤、明辉化纤等，其合计产能100 万吨左右，但即便加上复产产能，产能增速也在7%左右，且产能存在向龙头企业集中的趋势。我们认为不会对涤丝行业格局产生较大的负面影响。
    进入Q3 以来，受上游