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>> 联讯证券-荣盛石化(002493)牵手浙能集团设立浙江石油,布局成品油销售端-170929
上传日期:   2017/9/29 大小:   797KB
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评级:   买入 作者:   王凤华
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本次投资是公司推动炼化一体化项目进展的重要举措,拓展原油进口、成品油销售等各方面的渠道,有助于消化浙石化4000 万吨/年炼化一体化项目的产品。
    政府推动市场化运作,打造浙江能源全产业链
    浙能集团成立于2001 年,主要从事电源建设、电力热力生产、煤炭流通经营、天然气开发利用、能源服务和金融地产等业务,是省内最主要的电力、煤炭、天然气供应商。浙能集团计划在五年内,投资600 亿元人民币,构建1000 万吨的原油储备设施、1500 万方能力的成品油储存中转设施、1000公里的油品运输管道、100 万吨能力的燃油加注设施以及700 座分布式综合供能站。此外计划设立成品油销售板块,搭建油品储运销体系,承销浙石化每年800 万吨的成品油产量。
    据了解,舟山自贸区在同批七个自贸区中有自己独特的方向,重点就是要打造油品全产业链,即通过石油的加工、贸易、储存、运输、销售,形成石油的全产业链和石油的交易中心,这是一个重大的国家战略。通过舟山自贸区大宗商品交易中心建设,浙能要主导推动石油、煤炭、天然气等各能源大宗商品的交易,力争在2030 年,形成能够反映亚太能源经济运行态势,引导社会投资行为和企业生产经营活动的能源价格“浙江(舟山)指数”。
    盈利预测与投资评级
    暂不考虑浙石化、浙江石油对公司业绩的贡献,我们预计2017-2019 年,公司营业收入分别为520 亿元、554 亿元、592 亿元,EPS 分别为0.65 元、0.81 元、0.99 元,最新收盘价对应PE 分别为15 倍、12 倍、10 倍,维持“买入”评级。
    风险提示
    项目建设进程不及预期、国际油价大幅波动、产品价格大幅下跌。
  
 
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