子公司Silex 营收进一步增长，我们预计前三季度营收规模将超过2.5 亿人民币，工艺开发及晶圆制造毛利率预计也将企稳回升。但是前三季度人民币及瑞郎均对美元升值，导致公司出现大笔汇兑损益，我们认为后续情况汇兑损益情况出现好转，且MEMS 业务将继续向好。
    航空电子业务亦是大幅增长。公司从去年下半年开始航空电子业务后，今年该部分业务出现暴增，我们预计相比去年可能实现两倍的增长。
    惯导及卫星导航向好发展。中央大力支持军民融合，公司军用惯导产品订单将出现积极变化。卫星导航方面，公司在原有业务的基础上，完成北斗产业基金的收购，利润将出现积极变化。
    有别于市场的观点：
    MEMS 及军工业务将出现积极变化；
    盈利预测与评级：由于非经常性损益以及费用大幅增加，我们预计 2017-2019 年净利润1.31/2.11/3.32 亿元，假设公司将在2017 年完成20 亿增发，对应 PE 63.2/39.2 /24.8 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：军工订单延后。