我们判断前三季度业绩处于预告中间偏上位置，其中第三季度单季度盈利超过1亿元，同比增长超过60%，相比前两季度，增速有进一步提升趋势。公司各项业务稳中有进，整体营收同比增长100%，其中云计算同比增长190%以上，AWS预计收入规模接近10亿元，云计算转型成效显著。同时，随着上海嘉定、燕郊等新机房产能逐步释放，IDC业务持续增长。
    2、IDC长期成长性确定，规模扩张保障公司增长确定性。云时代IDC成为IT资源的生产中心，数据需求指数增长和供给线性增长共构建IDC长期成长基础。公司作为IDC国内龙头企业，在未来行业规模化、集中化趋势下，具备较大发展空间，未来2-3年预计公司将每年向市场投放6000左右机柜能力，最终将形成4万-5万个机柜的服务能力，有望在IDC方面形成40-50亿的产值，为未来业绩增长奠定坚实基础。此外，公司通过收购中金云网切入金融、政府等高端客户，盈利能力和规模得到进一步提升。
    3、云业务许可审批明显加快，国内云计算稀缺龙头全面打开成长空间。我们认为，公司作为目前市场上稀缺的同时具备IDC核心资源和云计算能力的企业，我们看好其未来持续和确定性的成长，未来规模化、集中化行业趋势下，具备较大发展空间，公司拥有超过4万个机柜的服务能力，未来有望在IDC方面形成40-50亿的产值，为未来业绩增长奠定坚实基础。同时公司携手AWS全面打开成长空间，随着云业务许可审批明显加快，以及牌照落地，我们认为公司云计算成长空间将全面打开。我们预计公司17-19年EPS为0.32元/0.56元/0.74元，公司IDC规模扩张提供成长确定性，携手AWS全面打开云计算成长空间，未来三年有望保持35%以上复合增长，参考可比IDC和云计算企业平均估值，我们按照公司18年35倍PE，维持6个月目标价20元，以及“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：IDC 建设进度放缓，AWS 合作业务推进低于预期 ， 市场竞争加剧