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>> 广发证券-广宇发展(000537)资产注入获批,“新鲁能”扬帆启航-170927
上传日期:   2017/9/28 大小:   573KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   乐加栋,郭镇
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本次交易完成后公司的总股本由5.13 亿股增加至18.63 亿股,鲁能集团的持股比例由20.82%增加至76.13%。
    布局市场价格上涨,大幅提升项目价值
    本次交易标的资产交易价格为91.1 亿元,完成整合后,公司之前运营主体重庆鲁能、重庆鲁能英大的股权比例将会提升至100%,同时新增并表了宜宾鲁能(之前为参股公司)鲁能亘富以及顺义新城三个地产开发主体。对应注入完成资产,16 年合计销售规模为305 亿元,17 年上半年公司完成房地产销售金额128.7 亿元,随着济南、北京项目的推盘,全年销售金额有望超过350 亿。
    不考虑资产注入,预计公司17、18EPS 分别为0.83、0.99 元/股,维持“买入”评级。
    本次资产注入完成了所有的行政审批,未来广宇发展将成为鲁能以及中国电网集团地产业务的运营主体。鲁能地产近几年发展较快,未来上市公司或将进一步受益大股东优质资产。
    风险提示
    当前公司城市布局较为单一,资产注入存在不确定性。
    
 
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