9月14日，电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》，进一步明确了为满足5G大带宽、低时延、高可靠等多方面的需求，光传送网（OTN）将成为5G承载的最优方式。9月15日，韩国电信宣布正式部署5G。作为5G商用最迫切的需求，5G承载在光传送网技术白皮书发布后建设有望进一步提速。行业内来看，中兴通讯最早于2017年2月发布了FlexHaul 5G承载方案，烽火通信于7月推出FitHaul方案。伴随5G承载网络建设的推进，光通信设备和光纤光缆需求将线逐步提升，公司有望充分受益。
    运营商加速OTN 集采，烽火通信优势望进一步发挥。8 月8 日，电信启动2017年100G DWDM/OTN 设备集采，端口数6100 个，相对于2016 年3950 个的集采量提升50%以上。8 月23 日，中国移动发布OTN 设备集采公告，2017-2018年集采WDM/OTM 设备总数约为4.2 万套，为近年来规模最大。烽火通信在OTN领域竞争实力突出，国内综合市占率约为20%左右。2015 年以来，公司先后中标三大运营多项PON、OTN、WDM 项目集采，并多次获得第一的市场份额。伴随运营商OTN 设备集采的加速，公司的优势也有望进一步发挥。
    ICT 业务喜讯不断，成长空间加速打开。基于传统通信业务的优势，公司加速拓展ICT 综合业务。此次ITU-T 会议上烽火通信主导的两项智慧城市标准建议书通过审议进一步体现了公司在ICT 领域的突出实力。9 月5 日，全球云计算大会在上海召开，烽火通信赢得“中国领先品牌”及“全球最佳实践”双料大奖；9 月17 日，OpenStack 社区最新版本的全球代码贡献率排名中，烽火通信跻身全球前十，并在块存储、对象存储等多领域获得国内第一。伴随烽火超微、烽火星空、楚天云业务的成长公司的ICT 业务正加速发力，成长空间快速打开。
    盈利预测。基于运营商在5G 来临前光通信领域投资的结构性侧重以及烽火通信立足光通信向全面ICT 服务商转型的新兴机遇，继续看好烽火通信的中长期发展前景。我们预计烽火通信2017-2019 年归母净利润为10.21 亿（+34.21%），13.19亿（+29.27%），16.53 亿（+25.25%），参考可比公司平均估值水平，给予公司2017 年动态PE 36X，对应目标价35.28 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。 ICT 业务发展低于预期，5G 进展低于预期。