其中，大股东烽火科技拟认购10%-20%，国资大股东的积极参与彰显公司业绩增长信心。本次募集的资金将主要用于特种光纤产业化、融合型高速网络系统设备、海洋通信系统、云计算和大数据等项目，将进一步推动公司光通信主业和ICT 转型。
    ■2017 年中报业绩符合预期，存货持续上升为后续业绩提供有力保障：根据公司此前发布的2017 年半年报，2017 年上半年实现营业收入97.21亿元，同比增长26.02%；实现归属于上市公司股东的净利润4.50 亿元，同比增长16.10%，业绩符合市场预期。同时，公司存货持续上升、达到107.95 亿元，较去年同期增长9.03%，其中发出商品78.33 亿元，占存货总量的72.56%，为后续公司业绩高增长提供有力保障。
    ■光通信主营业务殷实：公司深入推动光纤通信、数据通信、宽带业务等产品的技术和市场布局，努力提升市场占比，产品和市场都有所突破。公司紧抓光通信市场发展主流，100G、OTN 产品市场领先，宽带产品在多个运营商集采项目中获得较好排名。2016 年，公司对烽火锐光增资9000 万元以提升光棒自给率，增强成本竞争力，进一步巩固产业链领先地位。
    ■ICT 转型稳步推进：公司加速布局ICT 产业，实现“云、网、端”战略转型，深入挖掘国内广电、电力等市场空间，传输产品在行业信息化市场实现快速突破。同时，公司积极布局5G，陆续发布面向5G的承载网解决方案，引入B100G、SDN 等关键技术构建以DC 为核心的云化网络架构，并且在服务器、存储器、交换机等产品方面不断加大投入、抢占先机。
    ■投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为215 亿元（+24.1%）、264 亿元（+22.7%）、323 亿元（+22.3%），净利润分别为10.4 亿元（+36.7%）、13.2 亿元（+27.4%）、15.2 亿元（+14.5%），按增发后股本摊薄计算， EPS 分别0.92 元/1.17 元/1.34 元，对应PE 分别为30X/23X/20X。维持“买入-A”投资评级，维持目标价32.52 元。
    ■风险提示：ICT 转型不及预期；市场竞争加剧。