与市场不同的观点
    市场认为5G 前运营商资本开支下降，将对公司业绩产生影响。我们认为，下半年传输投资持续增长，5G 投资传输先行，OTN 下沉、扩容，公司作为传输主设备商之一将充分受益。主要逻辑：1、5G 投资传输先行，带来对传输设备需求的大幅增长；2、电信率先开始OTN 扩容集采，流量驱动下扩容需求将持续；3、增发获批，巩固主业开拓新市场。
    5G 投资传输先行，对传输设备需求的大幅增长
    5G 对传输网的速率要求大幅增长，目前的传输网络难以满足5G 需求，将带来光纤光缆及其他传输网络设备需求的大幅增长。5G 的投资传输先行，运营商必将在5G 正式商用前大规模建设传输网，以为5G 业务奠定基础，将成为继移动宽带投资之后对光纤光缆的最强拉动力。此外，物联网的建设也将增加对传输的投资，利好包括公司在内的传输主设备商。
    电信已开启OTN 扩容集采，流量驱动扩容继续
    8 月8 日电信启动OTN 设备扩容集采，日益增加的流量给现有的网络施压，扩容是大势所趋，流量增长倒逼OTN 下沉。我们预计，下半年运营商传输资本开支将持续增加，运营商扩容集采为保证系统兼容性，往往向原中标人采购，公司作为主要的国内传输设备商之一将持续、充分受益。
    增发获批，巩固主业开拓新市场
    本次增发募投资金将主要投向高速网络设备、光纤光缆、海洋通信系统、大数据、云计算等项目。公司将继续巩固光通讯业务领域优势，同时开拓云计算与大数据等新市场，为政府、教育、通信互联网等行业的企级客户提供从云存储、云服务器、云数据中心、桌面云、云操作系统等云服务，将带来新的业绩增长点。
    重申“买入”评级
    公司光通信设备、光纤光缆业务将受益于5G 传输建设以及流量驱动带来的对传输网络的建设需求，公司主要业务业绩稳健增长，同时打造大数据、云计算产业链，加快ICT 转型。预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.91、1.17、1.61 元，对应17-19 年PE 分别为25、20、14 倍，重申“买入”评级。
    风险提示：运营商光纤建设进度放缓；云计算大数据业务扩张缓慢。