当前麦草畏正迎来行业风口，未来增量空间广阔：近两年孟山都大力推广的Roundup Ready 2 Xtend（耐麦草畏和草甘膦双抗种子）产品种植面积，今年预计超过800 万公顷，较2016 年大幅增长近15 倍，据此带来麦草畏市场需求1.0-1.6 万吨左右，供不应求现象将逐渐显现，公司麦草畏总产能2.5 万吨，全球最大。其中1 万吨产能今年二季度已经投产，剩余1 万吨预计明年投产。据了解，公司麦草畏今年销量将远超预期。
    菊酯一体化龙头，现货紧缺助力行情坚挺
    公司是国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的拟除虫菊酯生产厂家，基本实现拟除虫菊酯的全品类生产，产品类别齐全。在国际上和日本三井住友为双寡头竞争，公司具有卫生菊酯产能3500 吨，占到国内卫生菊酯市场份额的70%，2017 年将新增2600 吨，进一步巩固龙头地位；农用菊酯产能5500吨，在国内的市场份额在30%左右。当前菊酯厂商普遍反应现货紧缺，市场行情坚挺，公司有望受益于市场坚挺带来的价稳量增。
    草甘膦景气上行，IDA 法大幅受益
    受到8 月份中央环保督察影响，甘氨酸法原料供应紧张，同时海外采购旺季来临，草甘膦价格有望稳步上行。而扬农化工采用IDA法，主要原料IDAN一直维持在10500 元/吨左右的价格稳定，充分受益于草甘膦价格大涨。
    目前扬农97%原粉上海港FOB上调100美元/吨至3800美元/吨。
    如东三期接力二期，未来成长性极佳
    公司如东二期项目正陆续投产，同时公司2017上半年再次公布了子公司三期投资项目，包括11,475 吨/年杀虫剂、1,000 吨/年除草剂、3,000 吨/年杀菌剂和2,500 吨/年氯代苯乙酮及相关副产品37,384 吨/年项目，未来成长性极佳。
    预计2017-2018年EPS分别为1.94、2.42元，对应PE为19X、17.5X，给予买入评级。