上半年公司固定资产增长约9.7 亿元，在建工程减少约5.9 亿元，主要是如东项目的优嘉公司多个产品生产装置陆续建成投产，报告期内优嘉公司实现收售6.89 亿元，同比增长122.26%，实现利润总额1.80 亿元，同比增长190.32%。
    看好麦草畏未来大规模推广，公司未来最重要业绩增长点
    孟山都最新财报显示，耐麦草畏转基因的大豆和棉花种子推广超预期，2017 年将在美国投放的种植面积分别提升至2000 万和500 万英亩，同时孟山都预测2019 年耐麦草畏草甘膦的双抗种子种植达到5500 万英亩。目前麦草畏的全球产能为2 万吨，传统市场需求1 万多吨，未来假设15%比例的草甘膦参与复配，按照1:3 的复配比例计算，2019 年对应复配使用的新增麦草畏需求量到可以达到约4 至4.5 万吨，总量达到约6 至6.5 万吨，按照目前100,000 元/吨的市场价格，其市场空间达到65亿元以上。目前公司具备麦草畏产能5,000 吨，为采用二氯苯路线工艺，收率较高，三废排放少，以目前的价格计算，盈利能力显著。随着如东二期项目20,000 吨产能将在今年陆续投产，届时公司将成为全球麦草畏的龙头企业，充分掌握产品的定价话语权。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.87 元、2.44 元和2.86 元，对应PE 分别为22.3X、17.1X 和14.6X，我们看好未来如东新项目投产打开公司新的成长空间，给予“谨慎推荐”的评级。
    四、风险提示：
    如东项目投产不及预期的风险；麦草畏需求不及预期的风险。