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>> 兴业证券-杰克股份(603337)缝制机械龙头,稳固原有市场、开拓新增领域-170921
上传日期:   2017/9/22 大小:   958KB
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评级:   增持 作者:   成尚汶,满在朋
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其中工业缝纫机实现营收11.85亿元,同比增长50.33%;裁床实现收入1.97亿元,同比增长9.83%。 
    缝纫机械行业显著回暖,销量增长,库存持续降低。2017年1-6月协会统计的行业百家整机企业累计完成主营业务收入92.46亿元,同比增长16.55%,累计销售缝制机械291.25万台,同比增长20.40%,;其中,工业缝纫机累计销售206.67万台,同比增长23.78%。缝制机械产品库存50.51万台,同比减少19.15%,其中工业缝纫机库存量同比下降29.78%。 
    公司重点发展缝中设备,立足中端,拓展中高端,兼顾中低端。公司重点产品将始终放在缝中设备上,向上突破裁床、铺布机等,另外收购迈卡来补充衬衫自动化缝制设备。公司发展战略的核心是实现量的增长,不断扩大市场份额。重点放在进一步提高自身在中端市场的竞争力的同时,向高端突破、吸收学习顶尖技术,向中低端渗透,获得更大的市场、建立中端与低端的设备壁垒。 
    公司核心竞争力是高明的管理体系和不懈的研发力度。公司与上游供应商共同成长,以最低价获得供货。对于下游,公司对一级经销商动态管理保持其动力和优质,销售、服务保质增量,并且善于抓住客户痛点,提供优质的售后服务。此外,公司研发实力强,连续两年申请发明专利数量行业内全球第一。 
    盈利预测与评级:看好行业集中度提升、下游需求回暖以及公司凭借自身优势不断提高市场份额的能力,预计17-19年EPS分别为1.27元、1.82元、2.18元,给予"增持"评级。 
    风险提示:行业复苏持续性不及预期,新产品开拓不及预期。     
 
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