公司上半年实现营业收入13.82亿元，同比增长42.84%，实现快速增长。经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元，同比增长超过一倍，增幅达112.52%，公司现金流情况同比大幅改善。公司上半年实现综合毛利率29.68%，同比略微下降0.86个百分点，与原材料价格上涨等有关，属正常波动。 
    公司上半年费用率同比微增0.47个百分点，主要是汇兑损失导致。上半年公司费用率为16.34%，其中，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.41%、10.06%、0.88%，比上年同期分别减少0.09、0.86、-1.43个百分点。其中，财务费用的增加主要是由于汇兑损失增加。 
    缝纫机械行业显著回暖，销量增长，库存持续降低。2017年1-6月协会统计的行业百家整机企业累计完成主营业务收入92.46亿元，同比增长16.55%，累计销售缝制机械291.25万台，同比增长20.40%，；其中，工业缝纫机累计销售206.67万台，同比增长23.78%。缝制机械产品库存50.51万台，同比减少19.15%，其中工业缝纫机库存量同比下降29.78%。 
    公司依靠内生增长不断扩大市占率，裁床业务前景光明，扩产突破瓶颈，市占率有望持续提高。公司研发费用和研发费用占比高于国内同行，发明专利数量遥遥领先。高端裁床业务技术领先、发展迅速，市场空间巨大；公司大手笔实施员工持股，深度绑定员工利益；募投项目可将公司产能扩大约一倍，有望进一步突破收入瓶颈，实现市占率的持续提升 
    盈利预测及评级：公司是我国缝纫机械行业龙头，看好行业回暖带来的中短期利好和公司依靠自身强大竞争力不断提升市占率的长期成长，预计17-19年EPS分别为1.27元、1.82元、2.18元，给予"增持"评级。 
    风险提示：缝制机械需求不及预期；市场竞争加剧风险。