市占率稳步提升，营收加速增长：2017 上半年行业百家整机企业收入92.46亿元，同比增长16.55%。而公司营收同比增长42.84%，持续保持高于行业的高速增长态势，市占率进一步提升。分季度来看，今年一、二季度营收同比分别增长37.5%、49.1%，呈现加速上升趋势，龙头地位正在加强。由于原材料价格上涨，上半年毛利率29.68%，相比去年同期下跌0.85pct，净利率10.11%保持平稳，保证了公司在营业规模快速扩张下的盈利水平。
    奔马、众邦贡献突出，产业链延伸助力发展：公司借助拓卡奔马逐步实现裁床国产化，上半年实现净利润4390 万元。裁床毛利率远高于缝纫机，有助于公司盈利能力的提升。同时公司整合上游电机电控制造环节，实现核心零部件自主化，子公司浙江众邦上半年贡献净利润3550 万元，形成了良好的产业链协调。
    员工持股计划持续推进，彰显未来发展信心：截止8 月23 日公司通过二级市场买入股票463 万股，占公司已发行股本2.24%，合计成交金额1.8 亿元，成交均价38.93 元。员工持股计划有望调动员工积极性，利于公司长期发展。
    投资建议：我们预测公司2017-19 年EPS 分别为1.457、1.866 和2.214元，当前股价对应市盈率29/22/19 倍。公司品牌优质产品线完善，行业低谷完成市场与品类扩张，市场份额持续提升，继续给予“买入”的投资评级。
    风险提示：纺织业投资下滑；行业竞争加剧；汇率大幅波动。