由此，日机密封的业绩具有很强的稳定性，周期性弱。
    （2）受益下游复苏，日机密封业绩增速提升。①下游复苏逻辑清晰。公司业绩出现拐点主要受益于石化行业投资的加大，石化投资的加大主要受多重因素影响：炼化景气度向好，企业有扩产能动力，民营炼厂向上游产业链延伸，炼厂基地化与模块化，炼化一体化，炼化产能的扩张将持续2-3 年；②产业链企业验证行业回暖。日机密封处于石化产业链，其产业链相关的其他公司订单均已经有较大幅度的提升，进一步验证行业回暖：st 一重，石化设备订单同比增速718%；中石化炼化工程，6 月新签43 亿订单，日机密封，2017 年一季度订单同比增长30%，二季度订单加速增长。
    （3）战略清晰，行业整合者，定位国际密封件企业。①公司作为国内机械密封件龙头，技术领先，战略清晰，计划收购4-5家其他细分领域的密封件企业，整合行业，扩大市场空间，将公司打造成综合密封方案解决商；②随着中国一带一路的拓展，以及与国际密封件龙头企业约翰克兰技术水平差距的不断缩小，公司海外业务不断拓展，公司在整合国内市场的同时，海外市场有望迎来爆发式增长，成为走向世界的国际密封件企业。
    （4）投资建议：不考虑华阳密封，预计公司2017-2019 年归母净利润为130.83、198.9、255.8 百万，同比增长33.84%、52%、29%，对应EPS 为1.23、1.86、2.4 元，对应PE 为31、20、15.8。维持“强烈推荐”评级。
    （5）风险提示：石油化工投资不及预期，核电招标不及预期