本次增持计划彰显了控股股东对于公司成长的坚定信心。 
    国内按摩器具行业尚处初期，渗透率有望进一步提高。目前，日本和韩国市场保健按摩器具家庭保有量相对较高，分别为20%和12%，而中国仅为1%-2%左右。当前，国内保健按摩器具市场规模近100亿元，尚处于起步阶段，随着近几年我国消费不断升级、人口逐步老龄化、亚健康群体日趋增加以及共享经济的催化，国内保健按摩器具渗透率有望进一步提高。 
    自主品牌+ODM齐发展，巩固公司按摩器具业龙头地位。通过不断地拓展和布局，公司自主品牌及ODM业务均取得了长足发展。（1）自主品牌：自从公司在亚、美、欧三大保健按摩核心市场自主品牌与渠道布局完成后，自主品牌开始放量，营收占比从2016 H1的42.05%上升到2017H1的45.77%；（2）ODM：公司ODM业务12年来稳踞行业第一，产品遍及全球60多个国家和地区，与Homedics、Honeywell、日本松下等国际领先健康品牌建立了稳固的合作关系。 
    深耕品牌行销，有效提升品牌认知度和知名度。公司不断进行渠道优化，积极推进营销渠道建设，深拓直营、经销、电商、展销等渠道，提升经营效率。上半年，公司发力品牌行销，独家冠名《中国新歌声》衍生节目《真声音》，配合全新形象代言人陈奕迅的传播效应，结合微博等新媒体渠道，有效地提升了"OGAWA"的认知度与知名度。 
    公司新品获市场好评，短时间内销量节节攀升。截止到半年报公布时间，公司于今年3月份推出御手温感大师椅（零售价49,800 元/台）在亚洲区域奥佳华门店的累计销售量已突破5,500 台；公司于今年5月推出的爱沙发（零售价9980元/台）在台湾单一市场的销售量也已突破5,000 台。两款爆品在短短几个月内，均获得了市场的高度认可。 
    盈利预测和评级：近年来，我国消费不断升级、人口逐步老龄化、亚健康群体日趋增加及共享经济的催化，国内保健按摩器具渗透率有望进一步提高。而公司是保健按摩行业内之翘楚，将充分受益于整个行业的增长。我们预计2017-2019年公司归母净利润分别为3.27亿元、4.15亿元及5.24亿元，对应EPS分别为0.59元、0.75元及0.95元，当前股价对应PE分别为28.38倍、22.34倍及17.69倍。给予公司"增持"评级。 
    风险提示：（1）汇率波动风险；（2）全球经济不确定性的风险；（3）人力资源成本上升风险。