9 月5 日，公司公告非公开发行获得证监会审核通过。按照过会方案，公司将以底价21.25 元募集不少于25 亿元资金用于投资热成型轻量化项目、轿车用新材料项目、汽车内饰件生产线技改项目、汽车电子研发中心改造四个项目。随着增发过会，之前市场担心的增发价等不确定性问题得到消除。并且，增发底价21.25 元与当前市价（21.8 元）持平，有助增强公司股价安全边际。
    受益于一汽大众进入车型新周期以及SUV 车型上市，公司业绩增长确定性较强。公司是一汽大众核心供应商，2016 年，公司来自于一汽大众的收入达20 亿元，占总收入的16%，是第一大客户。2018 年到2020 年，预计一汽大众将陆续投放23 款新车型，总销量有望从当前200 万辆左右提升到300 万辆，并且2018 年将首先投放7 款大众品牌新车型以及4款奥迪车型，预计有两款10-15 万价格区间的主流SUV。受益于一汽大众新车型、SUV 车型的投放，公司作为零部件供应商订单确定性较强。
    增发募投发力热成型项目，看好公司轻量化业务。公司本次拟使用募投资金11.3 亿元投资于热成型轻量化项目，其中投资青岛华翔6.9 亿元，佛山华翔4.6 亿元。超轻、超薄、高强度钢板是汽车轻量化的主要趋势之一，而热成型高强度钢及热冲压成型技术能够兼顾轻量化（减重30%）与碰撞安全性，未来市场前景大。此外，热成型冲压件进入门槛高，当前行业竞争较少。公司热成型项目重要包括一汽大众、沃尔沃等，单车价值量有望达到千元，价格比冷冲压贵30%，盈利能力也有望提升。
    海外业务好转，三季度有望改善。上半年，德国华翔亏损1.2 亿元（2016H1：0.66 亿元），亏损仍较大主要因为德国工厂产能转移至罗马尼亚之后产品质量不稳定导致毛利率较低，并且奔驰MFAII 新项目处于投产阶段，爬坡阶段费用支出较大。但预计随着产品良品率提升、产品质量问题引起的售后费用减少以及客户给予补贴，三季度海外业务减亏大概率有望改善。
    风险因素：
    宏观经济增速放缓导致销量不达预期；新车型市场接受度低于预期；自主品牌亏损幅度持续加大；去年同期基数较高导致行业增速放缓。
    盈利预测、估值及投资评级：
    维持公司2017/18/19年EPS预测为1.69/2.10/2.56元（2016年EPS为1.35元）。当前价21.8元，分别对应2017/18/19年13/10/9倍PE。公司增发过会，不确定性消除；受益一汽大众车型新周期和热成型项目快速推进，业绩确定性较强；2018年10倍PE处于行业低位，增发价与市价持平，提供安全边际。参照汽车零部件行业可比公司估值，我们认为，公司合理估值为2018年15倍PE，维持"买入"评级，目标价30元。