投资要点：
    上调盈利预测，上调目标价至 49.3元，维持“增持”评级
    公司17H1 利润增速48%，超出市场预期。目前空调景气度仍处高位(出货增长持续性良好)，叠加低渠道库存，公司17H2 轻装上阵，全年业绩无忧。上调17/18 年EPS 预测至3.40/3.86 元( 原 3.34/3.76 元，+1.8%/+2.7%)，上调目标价至49.3 元(原46.67 元，+5.6%)，对应17 年14.5xPE，增持。
    17H1 利润增速48%，超出市场预期，盈利能力稳步提升
    2017H1 收入700 亿元（+40%），归母净利94.5 亿元（+48%）,毛利率32.8%（-4.1pct），净利率13.5%（+0.7pct）。Q2 单季收入400 亿元（+60%），归母净利54.4 亿元（+68%）。受益于地产后周期及炎夏的带动，空调终端需求持续旺盛，公司上半年内销持续高增长，带来收入和利润高增长，超出预期。若扣除汇兑影响，公司归母净利同比+83%，表现更加亮眼。由于Q2 原料价格高位，公司毛利率有所下滑，但得益于良好的费用控制，销售费用率/管理费用率分别同比下降6.6pct/1.5pct，公司净利率不降反升。
    行业景气度仍处高位+低渠道库存，公司全年业绩无忧
    7 月空调内销延续高增长（+72%），单月销量创历史新高，突破千万台。零售端的持续增长是推动本轮出货增长的最重要因素，因此年初市场担心的渠道库存问题已不是问题，出货端的增长持续性良好。行业景气度仍处高位，且在目前低渠道库存的情况下，公司下半年轻装上阵，增长压力已不大。公司作为行业龙头，优享行业红利，全年业绩无忧。
    核心风险：原材料成本持续上升，地产调控导致空调需求下降