行业需求周期性回暖，集装箱业务营收大福增长105.14%达100.49亿元；利好政策驱动，道路运输车辆及重卡业务营收分别为97.20亿元、12.83亿元，同比分别增长38.59%、49.15%，增长显著。所有业务中，集团海洋工程和房地产同比出现下滑，下滑幅度分别为67.21%和5.71%。上半年，公司产品综合毛利率为18.41%，基本与去年持平。受益业绩回暖，公司费用率为12.64%，较去年同期降低1.48个pct.。去年同期集团因安瑞科停止收购南通太平洋计提了大额减值，当期资产减值损失大幅降低，受此影响，净利润同比大幅增长310.80%。 
    下游集运市场逐渐回暖，下半年公司集装箱产销有望超过上半年。通过行业内部结构整合及自动退出落后运力，全球集运市场的供给格局正逐渐修正向好。CCFI综合指数自去年7月份以来逐渐攀升，维持在860点附近，接近2015年5月份水平。截止2017年7月底，全球集装箱运力达2025.68万箱，同比小幅增长1.34%，据Clarkson预估，2017年，全球集装箱贸易增速有望达5.13%。下游船公司业绩已逐渐回升，"存量+增量"双重需求有望持续释放。综合行业回暖，再考虑到公司二季度受到水性漆改造影响导致产量下降，我们判断下半年公司集装箱产销量环比上半年有望继续提升。 
    低迷时期积极开拓非油气海工业务；油价回升企稳，有望带来油气类海工业务触底向上。今年4月集团与挪威Ocean Aquafarms AS签订潜在价值2.5亿美元的深海养殖装备意向建造书；5月，与印尼电力运营公司Haruma签订250MW+60MW两座浮式发电船（FPP）合作协议。另外，中集来福士的CR600巴油租约下半年有望落实。另外，公司钻井平台技术处国际先进水平，随着国际油价回升企稳，油气类海工业务有望迎来触底向上。 
    盈利预测及评级：公司为集装箱产业龙头，行业需求反弹，其他业务基本实现稳定增长，业绩向上空间大，预计17-19年EPS分别为0.84元、1.05元、1.33元，维持"增持"评级。 
    风险提示：集装箱需求不及预期；海工业务持续亏损。