煤炭价格大幅上涨扭转公司经营局面。公司上半年营业收入大幅增长，主要原因是煤炭行情较好，价格大幅上涨。公告综合售价达到397 元/吨，同比大增104%。今年煤价大概率高位震荡，秦港Q5500 均价有望维持在600 元/吨；近期焦煤进入上行通道，喷吹煤价格有望同步上涨。预计公司全年综合售价有望达到400 元/吨左右，同比大增54%。
    成本大幅回填，管控后业绩存在释放潜力。随业绩好转，成本现大幅回弹趋势，测算上半年销售成本达到328 元/吨，同比大增63%。若后续成本得到有效管控，作为高弹性无烟煤标的，业绩有望迎来爆发。
    资产注入障碍有望全部清除，集团优质矿井将助力业绩充分释放。资产注入中遇到的信达股权纠纷、相关证照缺失等问题正在全力清理中，预计明年有望顺利解决。梳理集团优质矿井产能达2000 万吨/年，盈利能力突出。若公司业绩充分释放，测算资产注入将增厚EPS 约20%。
    盈利预测及投资评级评级。预计未来三年EPS 分别为0.69/0.72/0.73 元/股，同比变化289%/4%/1%。煤价高企业绩有望大幅改善，优质矿井注入进一步助力业绩释放，测算资产注入成功后（预计2018 年）EPS 将达到0.97 元/股，对应目前股价仅8 倍，给予“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：煤价大幅回调；国改进度低于预期