◆有机硅下半年涨价预期仍然高企，公司拥有有机硅单体产能32 万吨，将继续受益行业景气。有机硅行业历经长达5 年的寒冬以后，受到成本端、供给端、需求端三重因素影响，行业景气度开始回升。成本端：煤炭价格上涨抬升有机硅产业的价格中枢；供给端：供应增速放缓叠加竞争结构优化，同时环保核查使部分产能关停常态化；需求端：房地产需求传导带动需求持续好转。
    下半年在金属硅、氯甲烷等原材料价格上涨的成本支撑下，叠加环保督查下有机硅行业本身检修增多、开工率下滑等因素，涨价预期高，公司在马南高新技术产业园的20 万吨产能预计9 月份就会开起来，届时公司有机硅单体总产能将达到32 万吨，有机硅价差的扩大将增厚公司下半年业绩。
    ◆草甘膦涨势有望延续。全球农药市场在历经两年多的行业低迷后，去库存已基本完毕，行业进入新一轮补库周期，全球草甘膦的需求量稳中有升；供给端环保督查行动日趋严厉，国内草甘膦行业部分产能退出，上半年草甘膦原药出厂价格同比上涨了26.81%。
    下半年在甘氨酸、黄磷等原料的成本支撑下，以及环保压力下草甘膦行业开工率下滑、库存降低，草甘膦供应紧张的格局难解，并且随着旺季的来临，8月底9 月初草甘膦的需求会不断增加，草甘膦的价格继续上涨的概率大。公司有草甘膦原药产能8 万吨，将从草甘膦价格的上涨中受益。
    ◆估值与评级：
    环保重压下，有机硅、草甘膦价格或将维持高位运行，预计17-19 年EPS 分别为0.53、0.61、0.67 元，目标价为12.37 元，给予“增持”评级。
    ◆风险提示：
    环保力度不及预期；下游需求大幅下滑；产品价格大幅下滑。