毛利率21.2%，同比下降2.17pct，得益于期间费用率的降低，净利率仅微降0.85pct。
    分季度看：二季度单季实现营业收入166.90 亿元，归属净利11.1 亿元，同比分别增长21.3%及3.4%。收入增速低于一季度及行业平均（27.2%）。
    三季报预测：公司预计1-9 月实现归属净利区间为32.5-35.5 亿，同比增长-1.22-7.90%。照此测算三季度单季实现归属净利13.67-16.67亿元。
    经营数据：
    上半年公司实现业务量13.73 亿件，同比增长20.54%；同期全国快递业累计业务量173.2 亿件，同比30.7%。
    以业务量计，公司市场份额下降至7.9%（16 年为8.2%）。
    以收入计，公司市场份额下降至14.7%（15 年为15.2%）。
    公司业务量及收入增速分别低于行业10.16pct、3.92pct。
    2.单票收入上升，毛利下降
    单票收入：23.3 元，同比上升2.25%，同期行业单价则为下跌2.66%。14 年-17 年H1 公司票均收入分别为23.61、23.83、22.15、23.30 元，远高于行业同期水平。公司具备一定议价权。
    单票成本：18.39 元，同比上升5.05%，单票成本上升幅度高于收入上升幅度，导致公司毛利率下降。14-16 年公司单票成本分别为20、19.59、17.89，成本下降幅度为-11%，同期韵达成本下降幅度为-29%，圆通成本下降幅度为-11%。
    期间费用控制有力：销售费用率由同期2.3%下降至2.0%，管理费用率由11.5%下降至10.6%；财务费用率由0.8%转为0.5%。得益于期间费用率的降低，净利率仅微降0.85pct。
    3.传统业务稳健增长
    1）时效快递：实现营收217.75 亿元，同比增长16.97%。时效较2016年同期缩短0.5 小时，时效达成率较2016 年同期提升4.7%，服务时效继续保持行业领先优势。
    2）经济快递：实现营收64.31 亿元，同比增长21.63%。
    模式优化、降低成本；灵活计价：全新的顺丰经济快递在价格上进行了革新，可针对不同类型客户不同个性化服务需求提供灵活的计价体系，以此不断提升产品性价比，继续扩大目标客户群。
    4.新业务增长势头迅猛，占比快速上升
    1）重货业务：公司2015 年起正式推出该产品。17H1 实现营收17.62亿元，同比增长99.72%。截至报告期末，拥有专业重货网点478 个，重货中转场8 个，场地总面积超过18 万平方米，配备专业车辆3000余台，重货业务整体市占率位于行业前列，合作的大客户主要有尼欧、华帝等。
    领先行业的时效质量水平： 公司重货快运产品时效达成率达到90%-95%，远高于行业平均水平。
    2）冷运业务：目前专注于为生鲜食品、医药等行业客户提供综合供应链解决方案。17H1 实现营收10.34 亿元，同比增长85.56%。生鲜食品行业合作客户有：花意生活、百果园、网易严选等，医药行业合作客户有：哈药、谢方敏、赛诺菲、迈瑞等。
    广泛覆盖的冷运网络：覆盖180 个城市及周边区域，其中有61 座食品冷库、174 条食品运输干线，2 座医药冷库（1.3 万平米）、22 条医药干线。
    3）国际业务：2017H1 实现营收（含国际仓储收入）8.68 亿元，同比增长39.51%。国际快递服务已覆盖如美国、欧盟、东盟、巴西等53 个国家，其中，南亚片区网络覆盖范围已超过90%；国际小包服务网络已覆盖全球225 个国家及地区。
    公司和UPS 于2017 年5 月宣布将在香港成立合资公司，助力双方共同开发和提供国际物流产品。截至目前，该合资公司的成立正在等待有关监管部门批复。
    4）同城配业务：2017H1 实现营收1.32 亿元，同比增长约181 倍。公司主要与行业最具影响力的主流品牌合作，如肯德基、麦当劳、天虹、华润万家、家乐福等。
    5.80 亿定增顺利完成、亏损业务丰巢科技部分股权将转让
    1）80 亿定增：8 月21 日，公司公告以35.19 元/股的价格发行股份，募集资金总额为80 亿元，扣除费用，募集净额为78.22 亿元。顺利实施后，将有望大幅增强公司航空运力、冷链运输能力。
    2）股权转让：为兼顾短期财务表现与长期业务布局的影响，8 月26 日，公司公告，拟