报告期内，公司各项科研生产任务按计划完成，军品实现较快增长拉动公司营收增长。公司毛利率维持平稳水平，上半年公司完成发行股份募集配套资金22.58 亿元，财务费用同比下降9.7%，导致净利润增速高于营收增速。
    航天电子领域龙头地位稳固，受益于航天产业加速发展，看好系统产品发展前景。公司在传统航天电子配套领域处于龙头地位，承担多个型号任务并多次参加重大飞行试验和发射服务，未来有望充分受益于航天产业快速发展带来的航天器制造、发射、地面设备设施、武器装备的市场需求增长。公司系统级产品无人机和精确制导炸弹逐步推广，已形成新的利润增长点。
    加快市场开拓步伐，新产品发展有望带来新增量。航天方面，开拓了中科院商业卫星领域市场；船舶领域，实现了某型鱼雷、水雷等项目配套产品的批产；航空领域，实现了多型空空导弹项目配套产品的批产，并参研了国内大部分军机型号项目；兵装领域，实现了某型导弹及其发射车车载设备项目配套产品的批产。新产品的研发和批产有望带来新的业绩增量。
    受益于国企改革和军工科研院所改制。公司大股东是航天科技集团九院，通过资产注入已基本实现企业类经营性资产的整体上市，未来有望进一步受益于航天科技集团的国企改革和科研院所改制。
    盈利预测与投资建议：预计公司17-19 年EPS 为0.21/0.24/0.29 元，按最新收盘价计算对应PE 为45/39/33 倍，看好公司航天业务发展前景，以及航天科技集团国企改革和科研院所改制带来积极影响，维持“买入”评级。
    风险提示：军品订单低于预期；国企改革和军工科研院所改制低于预期。