公司是航天专用电子产品配套龙头企业，将全面受益于中国航天产业大发展以及武器装备量产。航天“十三五”任务饱满，武器装备需求旺盛，相比“十二五”航天产业平均15%左右的增速，“十三五”有望获得更高增速，这将为公司未来持续增长奠定坚实基础。同时公司自研的无人机和精确制导炸弹逐渐上量，成为了新的利润增长点。此外，公司与中科院、航空工业、中船重工、中国兵器等多家科研院所展开了深入的洽谈合作以及参研供货等，打开了更广阔的市场空间。公司技术实力雄厚，内生稳健，净利润率提升空间较大，可持续增长动力强劲。
    公司背靠航天科技集团九院，作为九院整体上市的试点单位，资产注入预期明确。2017 年九院剩余5 家研究所的备考净利润约为5 亿元左右，注入可显著增厚公司业绩。同时根据官网，在国企混改背景下，公司管理层通过走访调研积极了解员工持股等混改方案，未来有望实施员工激励，释放业绩弹性。
    我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.21/0.25/0.29 元，对应的PE 分别为44/38/33 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：业务拓展进度缓慢；盈利能力改善不及预期。