分季度看，2016Q1-17Q2 公司收入同增28.06%、44.09%、8.05%、53.58%、64.57%、56.06%，归母净利同增267.12%、138.99%、11.39%、83.56%、58.28%、65.82%。17Q2 公司各品牌线上GMV 持续放量，推动收入保持快速增长，销售费用率降1.33PCT、管理费用率降1.56PCT、资产减值损失同比减少共同带动净利增速提升。
    ◆综合服务收入保持快速增长，供应链金融业务放量
    分业务来看，17H1 公司品牌综合服务、货品销售、园区服务、经销商品牌授权及其他服务业务收入分别为1.89 亿元、2674.29 万元、343.51 万元、513.51 万元、2704.90 万元，同增38.13%、94.15%、-4.30%、461.37%、650.34%。
    17H1 公司全品牌电商渠道实现GMV42.01 亿元，同增98.95%，较Q1 增速（72.76%）有所提升，其中南极人品牌GMV 同增75.43%至37.04亿元，带动品牌授权、电商服务在内的品牌综合服务收入稳步增长。
    货品销售、园区服务、经销商品牌授权及其他服务收入占比仍然较低。17H1 线下渠道促销力度加大带动货品销售收入提升。IP 品牌业务开始运营实现业绩，但收入规模相对较小，小袋融资租赁子公司的供应链金融业务收入大幅增加带动其他服务收入放量增长。
    ◆货品销售及其他服务毛利率降，应收账款增加，现金流持续改善
    毛利率：17H1 公司毛利率同降3.02PCT 至80.21%，主要由于货品销售及其他服务业务毛利率下降所致。分业务来看，17H1 品牌综合服务、货品销售、园区服务、经销商品牌授权及其他服务业务毛利率分别为93.17%、5.45%、73.58%、96.43%、61.11%，分别同增3.53%、-23.30%、24.35%、5.21%、-17.92%，公司加大库存成衣促销力度导致货品销售毛利率下滑，承担网红IP 的形象授权方降低其他服务毛利率。17Q2 公司毛利率同降6.51PCT 至83.00%，单季出现下滑，主要由于促销力度加大及形象授权费支出增加。
    费用率：17H1 公司销售费用率同降1.37PCT 至5.24%，主要由于职工薪酬控制以及线下关店导致租赁费大幅减少67.65%；管理费用率同降0.37PCT 至12.30%，公司职工薪酬及研发费用较快增长；财务费用率同增1.37PCT 至-2.55%，主要由于利息收入保持稳定、收入规模增长。
    其他财务指标：
    1）2017 年6 月底公司应收账款较年初增23.43%至3.55 亿元，主要由于业务规模扩大所致，较去年同期下降28.06%，公司主要通过提高现销比，控制应收账款规模。2017 年6 月底公司应收保理款较年初增1139.89%至2.56亿元，主要由于子公司小袋融资租赁公司加大保理业务推广、新增发放的保理款2 亿元。
    2）2017 年6 月底存货较年初下降58.35%至2363.71 万元，存货周转率为1.24（去年同期为0.42），主要由于公司加大促销力度、关闭线下渠道，存货规模持续下降。
    3）17H1 公司经营性现金流量净额同增62.48%至9695.09 万元，主业现金流持续改善，主要由于公司收入增长以及现金销售占比的提升。
    4）17H1 资产减值损失同降12.27%至1172.90 万元，主要由于公司大幅消化库存成衣，计提的存货跌价准备较年初降76%，应收账款和应收保理款增加导致坏账损失增81%。
    ◆马太效应促GMV 增长高于行业平均增速，拼多多渠道快速放量
    电商行业保持快速增长，为电商产业链公司发展提供良好发展环境。据《2017 年中国电子商务半年报》，2016.12-2017.5 我国网上零售额达30229 亿元，同增35.3%，高于线下零售增速。随着电商行业发展趋于成熟，消费者更愿意购买具有一定知名度、质量有保障的品牌产品，马太效应显现。2017H1 公司授权品牌的电商渠道GMV 达42.01 亿元，同增98.95%，其中南极人品牌实现GMV37.04 亿元，同增75.43%，较17Q1 增速均有提升。17H1 卡帝乐品牌GMV4.23 亿元，超过去年全年，精典泰迪和帕兰朵分别实现GMV762.71 万元、328.14 万元。
    公司在各电商平台均实现较快增长，拼多多GMV 显著放量。2017H1 阿里平台实现GMV28.70 亿元，同增79.34%，其中南极人品牌GMV26.87 亿元，同增67.92%；京东平台实现GMV11.07 亿元，同增123.05%，其中南极人品牌GMV8.85 亿元，同增78.30%；唯品会平台实现GMV0.90 亿元，同增506.19%，其中南极人品牌GMV0.29 亿元，同增96.77%，拼多多平台实现GMV1.34