2017 年上半年，公司整体业绩符合预期。影视业务方面，公司获得收入 7.24 亿，同比增长 18.99%，公司参与投资、发行并计入票房的影片共七部，总票房为 13.83 亿元，包括《大闹天竺》、《嫌疑人 X 的献身》、《春娇救志明》、《重返·狼群》、《缉枪》五部影片新上映影片，及 2016 年上映并有部分票房结转的影片两部，包括《少年》、《你的名字》；电视剧（网剧）业务方面，公司确认了《嘿，孩子》、《最好的安排》、《青云志 2》等电视剧的发行收入，同时加大了对电视剧业务的投入和支持，《笑傲江湖》、《谁的青春不迷茫》等电视剧已在制作或筹备中。电视剧收入较上年同期大幅增长；直播业务方面，公司获得2.3 亿收入，由并表的浙江齐聚科技贡献；电商及衍生业务方面，公司积极研发并推出《大闹天竺》、《春娇救志明》等影片的衍生品，在天猫开设“光线旗舰店”进行销售，电影及衍生品业务相辅相成，收效良好。
    下半年多部影视剧将陆续上映。
    下半年公司预计上映的影片在 10 部左右，已推出的有《秘果》、《大护法》、《三生三世十里桃花》，截至 8 月 27 日分别实现分账票房745.2 万、8244.2 万、4.98 亿元。《缝纫机乐队》（定档 9 月 30 日）、《英雄本色 4》等项目有较好的票房预期；公司预计在下半年启动或制作中的电影项目超过 30 个，电视剧（网络剧）项目超过 10 个。其中不乏知名、重量级头部内容。
    继续践行“内容为王”战略理念。
    公司业务以内容为核心、以影视为驱动，在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局。公司继续坚定不移地践行“内容为王”的战略理念，在电影、电视剧、动漫、艺人经纪、电商及衍生品、产业投资等各个板块均取得了长足进展，多内容业务齐头并进。
    公司持续从战略布局、资源整合角度出发布局产业链，目前已已投资公司/实体近 60 家。公司与投资的公司之间优势互补、资源共享。
    风险提示
    公司风险包括但不限于以下几点：影视作品销售的市场风险；预付账款金额较大的风险；市场竞争加剧风险。
    投资建议
    未来六个月，维持“谨慎增持”评级。
    预计公司 17、18 年实现 EPS 为 0.304、0.334 元，以 8 月 25 日收盘价 8.79 元计算，动态 PE 分别为 28.93 倍和 26.31 倍。传媒行业上市公司 17、18 年预测市盈率平均值为 24.85 倍和 19.73 倍。公司的估值高于传媒行业的平均值。
    公司作为影视剧行业龙头企业在上半年电影市场增速放缓的背景下，仍保持了较高的业绩增速。近一个月来，在《战狼2》的带动下国产票房出现回暖，公司有雄厚的项目储备，有望持续受益。我们认为公司目前影视剧业务发展良好，视频直播业务锦上添花，未来影视项目业绩确定性强，维持“谨慎增持”评级。