公司下半年有多部影片计划上映，此外，有30多部电影和10多部电视剧网剧项目计划启动制作。公司在做大电影主业的同时，积极开展战略投资和布局，完善影视娱乐全产业链布局，预计全年业绩有望实现稳定增长。 
    我们维持之前的盈利预测，预计公司2017-2018年实现净利润8.39亿元和10.18亿元，YOY+13%和21%，EPS为0.29元和0.35元。当前股价对应18年P/E为25倍，维持“买入”投资建议，目标价10.50元（18年30倍PE）。
    1H17净利增24.61%，2Q增98%：公司2017上半年实现营收10.29亿元，YOY增42.62%，净利润4.01亿元，YOY增24.61%，业绩表现符合预期。2Q单季营收4.2亿元，YOY增55.42%，净利润2.16亿元，YOY增98%，收入增长主要原因是：电视剧收入同比大幅增长，以及齐聚科技幷表视频直播收入增加。此外，上半年投资收益约5873万元，同比增加3320万元，主要是转让捷通无限股权收益。
    电影收入增19%，毛利率降约9个百分点：公司上半年电影及衍生品收入7.24亿元YOY增18.99%。参与投资发行影片共7部，总票房13.83亿元，较去年同期的43.4亿元下降68.2%，主要是去年同期《美人鱼》票房较高。由于电影投资成本同比有所增长，导致电影业务毛利率同比下降约9个百分点至47.04%。下半年除了已在暑期档上映的《秘果》、《大护法》和《三生三世十里桃花》外，还将有7部影片计划上映。同时，下半年计划启动或制作的电影项目约30部。预计公司将在电影出品量和总票房上继续保持领先，全年电影业务收入稳步增长。
    视频直播和电视剧收入大幅增长：上半年视频直播业务实现收入2.33亿元，YOY增幅超200%，主要是齐聚科技去年2Q开始幷表。电视剧方面，实现营收4087万元，确认了《诛仙青云志》、《嘿，孩子》、《青云志2》等剧的发行收入，而去年同期电视剧和网络剧未实现收入。下半年公司计划启动制作的电视剧和网剧项目超过10部，其中包括《笑傲江湖》、《星辰变》、《我欲封天》等头部内容。
    盈利预测：我们维持之前的盈利预测，预计2017-2018年实现8.39亿元和10.18亿元，YOY+13%和21%，EPS为0.29元和0.35元。
    风险提示：电影票房、电视栏目及广告收入、电视剧收入、游戏流水收入的不确定性较高。