重点布局三大板块，业绩增长前景可期。公司围绕水治理开展业务，自收购了麦王环境、挪威GEAS 后，公司从之前单一的城市污水治理逐渐转移到城市水环境综合治理、工业废水治理以及小城镇环境治理三大领域。报告期内，公司新增污水处理规模38.8 万吨，目前已在全国12 个省份运营104 座污水处理厂，污水处理规模415.8 万吨/日。按照“十三五”规划，工业污水治理、城镇及农村污水治理、配套管网建设都将得到强化发展，市场规模超过千亿。报告期内公司抓住环保行业快速发展机遇，进一步夯实主业，积极开拓市场，经营业绩持续稳定增长。
    订单接连不断，百亿PPP 项目保障稳定增长。报告期内公司斩获宿州市循环经济示范园污水处理工程PPP 项目、沐阳县乡镇污水处理一体化项目、青岛保税港区济宁功能区给排水PPP 项目、东郊污水处理厂三期工程及配套管网PPP 项目等订单，总额超过9.63 亿元。此外，2017年7 月公司作为联合体中标阜阳市城区水系综合整治（含黑臭水体治理）PPP 项目，其中标段一总投资47.87 亿元，标段二总投资51.36亿元，公司占项目公司股权比例为14.24%。公司拿单能力强大，在手订单充沛，持续稳定增长有充足保障。
    投资评级与估值：预计公司2017-2019 年的净利润为1.79 亿、2.13 亿和2.68 亿，EPS 为0.58 元、0.70 元、0.88 元，市盈率分别为：35 倍、29 倍、23 倍。给予“增持”评级。
    风险提示：应收账款回收风险，占用资金大、资产负债率较高风险。